农行A股定价料低于H股 受内地股市拖累

2010年06月29日 09:32
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯 据香港信报报道，农行A股招股价终於尘埃落定，介乎2.52至2.68元人民币，而H股招股价区间为2.88至3.48港元，沪港两地招股价的下限接近，但A股的招股价上限较H股折让12%。据接近承销团消息指出，农行A股最终定价料低于H股。分析指出，该行A股招股价较低主要由于内地股市持续低迷。

A股最高2.68元人民币

农行昨晚在上交所公布A股招股价区间和初步询价结果，根据初步询价情况并综合考虑发行人基本面、可比公司估值水平和市场环境等因素，确定发行价格区间为2.52至2.68元，相当于今年预测市盈率9.65倍至10.27倍。

据消息指出，其A股发行价区间相当於今年市净率约1.53至1.62倍，而以上限每股2.68元定价的可能性较大。早前有报道指出，机构询价的中值为2.7元，内地大型保险公司和基金公司提出以每股2.4元至2.8元认购农行A股。

以沪港两地招股价上限计算，农行是次A+H股(计及行使超额配售权)最多集资近一千八百亿港元，将超越工行2006年沪港集资219亿美元的纪录，成为名副其实的全球第一大IPO。

是次网下询价共有244家配售对象参与，近9成(214家)机构的申报价在2.52元以上，申购总股数约595亿股，照此计算，相当于超额认购逾11倍。

光大控股特许财经分析师主管唐焱表示，近两年来大型央企多采取先A后H方式两地挂牌，内地政府为防止国有资产流失，规定H股发行价不得低于A股。不过，农行属于A+H同步上市，按理不受相关规定限制，其A股招股价上限低于H股应该是为适应市场情况。

分析师：为投资者预留水位随

恒生AH股溢价指数跌破一百点，多只两地挂牌的股份出现倒挂现象，唐焱认为，中资银行股普遍是H股股价较A股溢价15%至20%，农行这样的招股价安排符合市场情况。

海通证券金融行业分析师佘闵华则表示，农行A股招股价反映了内地资本市场惨淡的表现，目前两地挂牌的内银股2010市净率介乎1.4至2.17倍，农行以1.53至一1.62倍市净率定价为投资者预留了水位。

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