申万：农行发行价合理 银行股有望成稳定力量

2010年06月29日 10:09
来源：全景网 作者：陈丹蓉

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全景网6月29日讯 申银万国认为，农行发行价格合理，影响市场的一个不确定因素基本消除。

申银万国分析师袁宜、励雅敏今日发布研究报告指出，预计农行IPO定价将定于询价区间的上限。考虑到询价过程中较多机构的报价区间集中在2.6-2.8元/股，且有16倍左右的认购倍数，最终以上限价格2.68元/股定价的概率较大。

"农行上市破发的概率减小。"其分析，如以2.68元/股定价，则对应2010年和2011年PE10.1倍和7.6倍，PB1.6倍和1.4倍。截止6月28日收盘，A股上市银行2010年的平均PE11.4倍。PB1.7倍。其中，3家国有银行2010年的平均PE9.5倍，PB1.7倍。相比之下，农行的定价基本合理。这意味着农行上市后的股价波动将较为平稳，破发的风险相应减小。

报告表示，此前，市场曾担心由于农行发行价格过高而导致上市后出现破发，进而影响银行板块并拖累整个市场。鉴于农行发行定价基本落在投资者认为的合理区间内，破发的风险相应减少，其对大盘的负面影响也随之降低。考虑到目前银行板块相对其他行业偏低的估值，股价下跌空间较小，银行板块有望成为稳定大盘的中坚力量。

农业银行昨晚公布，公司首次公开发行A股的发行价区间确定为2.52元/股-2.68元/股。(全景网/陈丹蓉)

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