农行总融资规模或逾1500亿挑战全球IPO新纪录

2010年06月30日 07:35
来源：上海证券报作者：苗燕潘建

0人参与0条评论

新闻发布会现场(图片来源：新华社)

作为四大国有商业银行进入资本市场的收官之作，今天起，中国农业银行的IPO终于进入公开发售阶段。而随着农行上市的完成，一项新的世界融资规模纪录也有望被刷新。

今天起，农行将在香港公开发售股份，7月1日开始，农行也将在内地启动网下申购。

⊙记者苗燕潘建 ○编辑衡道庆

总融资规模可能超过1500亿

据记者了解，H股发售当天，农行的路演团队仍将兵分三路在全球范围内继续推介。由农行董事长项俊波率领的路演团队将继续在英国与投资者见面；由农行副行长潘功胜率领的团队，将继续在美国推介；香港方面则由农行行长张云带队。

农行A股的定价区间为2.55-2.68元/股，H股的定价区间为2.88-3.48港元/股，折合人民币约为2.51-3.02元/股。H股较A股溢价13%左右。据了解，A股的最终定价将于本月8日公布。7月15日，农行将在上海证券交易所鸣锣；次日将在香港联交所挂牌。

据农行H股招股书披露，如不考虑行使超额配售选择权，农行H股发行股数为254.12亿股，其中95%为国际配售，5%为公开发售，约有12.7亿股H股在香港公开发行。H股另有15%的超额配售选择权，使得农行H股的发行规模可达到292.2亿股以招股价2.88-3.48港元计算，在行使超额配售选择权前，H股的募集规模可达到731.87亿-884.34亿港元，约合637.84亿-767.44亿元人民币；行使超额配售选择权后，募集规模可望达到841.54亿-1016.86亿港元，约合733.42亿-882.44亿元人民币；行使超额

6月29日，农业银行发布了A股初步询价结果及价格区间公告，A股发行价格区间确定为每股2.52元-2.68元。如不行使超额配售选择权，共计发行222.35亿股，按上限发行，预计A股的募集资金约为595.9亿元人民币。在行使超额配售选择权后，预计募集资金规模将达685.28亿元人民币。

如以穿“绿鞋”后计算，农行A股加H股的融资额总计将达到1418.7亿-1567.7亿元人民币。如果绿鞋获全额实施，农行将成为有史以来募集资金规模最大的IPO。

农行表示，计划使用募集资金充实该行资本金，以支持未来业务发展。

国际配售部分获超过8倍认购

伴随着农行H股路演的逐步推进，机构投资者对农行H股的热情也持续升温，众多国际性的大型投资机构纷纷向农行下单。首日簿记尚未结束，国际配售部分就已获得了超过5倍的认购。包括如科威特投资局，卡塔尔投资局、淡马锡等机构悉数参与。

截至记者昨天发稿时，据接近本次农行发行的人士透露，国际配售部分已经获得超过8倍的认购。截至目前，同意以基石投资者身份认购农行H股的资金已接近55亿美元，占农行H股发行规模的约4成。

业内人士指出，受基石投资者带来的充裕信心以及国际机构投资者踊跃下单的鼓舞，将于今日开始的香港公开发行，预计也将得到散户投资者追捧。

上市后分红收益预计可达6%

上市公司的成长性是投资者最为关注的。此前，农行管理层曾在招股意向书中承诺，今年农行的净利润增速将达到30%。而分析师和投行的预计更高，他们认为农行今年可实现840亿-900亿元的净利润。发行完成后，ROE可保持在18%以上，若年利润增长30%，ROE将回升至20%以上。这种成长性在全球银行业界是罕见的。

除了每年可达到30%的利润增长外，农行的股利分配政策也颇具吸引力。农行承诺，自2010年7月1日至2010年12月31日期间及2011年及2012年，农行将在符合股利分配政策的前提下，按照经审计的当期净利润的35%-50%向股份持有者分派现金股利。

有券商人士估算，以目前确定的价格区间上限计算，农行上市后分红收益率预计可达6%左右，对于投资者来说，不失为一个相当具有吸引力的投资产品。而按照当前价格区间测算，农行的年化收益率将维持在3.3%至3.6%左对于稳健的长期投资者颇具吸引力。