下半年大盘底部会在2200点左右

2010年07月01日 06:14
来源：东方早报

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早报记者忻尚伦

最近很多投资者在轮轴转完券商的中期策略报告后，对下半年A股走势越来越感到悲观。综合各家机构的观点，最高的点位数也不过就指向了3000点；而2200-2300点则是几乎达成统一的“底部位”

最低看到2200点

今年5月底上证指数徘徊于2500点上下。当时中信证券表述，市场在6月中下旬将会企稳反弹，下半年将重回3000点。申银万国则在不久之前发布的中期报告中称，今年下半年上证综指的底部在2400点。

昨天是今年上半年最后一个交易日，沪指跌破2400点整数关，收于2398.37点，并有继续破位下行的可能。

“经济周期下行是确定的。国泰君安在其中期策略报告中这样写。并且该券商认为这种下行将有一定的持续性。但往下的预测空间普遍不大，几乎没有一家券商在中期策略报告中将点位落至2000点以下。看的最低的券商中原证券预计，上证指数下半年最低会是2200点。可经过昨日一役后，大多数机构又调低了短期的市场预期。中金公司称，未来1-2个月市场仍将处于盘整寻底阶段；更有数名策略分析师口头阐述，2000点天隘并不是牢不可破。

进入业绩困惑期

无论将阶段性投资机会的权重放大多少，大多数机构对上市公司下半年业绩均不是太看好。

申银万国认为目前股价相对于2009年的静态PE(市盈率)在17-21倍，相对于2010年的动态PE是13.5-19倍，这是“可接受的合理区间”；而华泰联合证券则认为维持20倍以下的PE将会是今年的常态。海通证券则将这个“常态化”的时间进一步放大至“未来几年”，海通证券预计沪深300指数在未来几年的加权平均PE合理区间会在12-25倍。

偏乐观的券商对下半年走势的判断，也是“近低远高”，主要是他们认为，今年三四季度，目前相对偏紧的宏调政策将会“相对放松”。国泰君安将其称为“政策放松的幻觉”，“若第四季度经济仍继续下滑，市场会幻想政策能有所放松。

“唱好”新兴产业

谁能在下半年看似并不多的机会中淘到“金子”？看券商们的推荐，均离不开两个字“便宜”

房地产板块目前动态PB(市净率)2.38倍，中金公司建议低吸地产龙头股。中信证券也建议关注地产股，只是他们更倾向于那些参与保障房建设的企业和具有竞争优势的高端地产。

钢铁股目前的PB仅有1.23倍。申银万国则建议阶段性更偏好以钢铁为首的中游投资品，还包括水泥股(PB2.15倍)和造纸股(PB1.63倍)。申万认为这些行业在风险释放后，存在政策性拐点的推动力。

而新兴产业成为多数券商的宠儿。中金重点推荐节能板块。渤海证券推荐的核电行业主推东方电气、上海电气、中核科技。中投证券则唱好锂电池电解液行业。

另外，谈到“医药业”，虽然近期该行业个股遭遇打压，但不少券商依然表示下半年仍将是其重点配置的行业之一。