基金上半年全线溃败 总资产缩水5500亿元

2010年07月01日 22:24
来源：经济观察网 作者：赵娟

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经济观察网 记者 赵娟 截至6月30日，今年以来，上证指数下跌27.09%，深成指下跌31.8%，A股市场上半年跌幅居全球主要股指首位。与此同时，国内公募基金依然没有表现出明显的主动管理优势，在大跌的市场中绝大多数股票投资方向基金未能赚钱。

赔钱、缩水

根据银河证券基金研究中心提供的最新数据，今年上半年，指数型基金的平均业绩为-22.65%，标准股票型基金的平均业绩为-18.51%，偏股型基金的平均业绩为-16%，灵活配置型基金的平均业绩为-14.91%，仅债券型基金保持了1.56%的正受益。

虽然上半年基金平均亏损幅度低于大市，但绝大多数基金未能实现正受益，包括今年成立建仓的新基金在内，实现正受益的股票投资方向基金仅嘉实主体混合基金一只，收益为6.34%，其余开放式股票投资方向基金全线溃败。

同时，截至6月30日，不包括QDII基金，据银河证券基金研究中心初步统计，国内基金资产净值为2.05万亿元左右，而去年底这一数字为2.6万亿元，即便考虑今年新基金发行增加的因素，上半年基金行业资产净值减少高达5500亿元，缩水比例达到26.83%。

净值下跌和份额赎回是基金总资产缩水的两大原因。其中，股票型基金资产净值由去年底的1.369万亿减少到今年中期的1.133万亿，缩水2360亿元；混合型基金资产净值则较去年底缩水1305亿元。

指望下半年

今年的投资策略中，仓位管理与行业个股配置同样重要。2季度以来的大跌中，多数基金在进行配置品种“调结构”的同时也将仓位逐步降低。目前，根据券商监测，基金平均仓位约在七成左右。

下半年，信贷收紧及IPO不断的大背景下，市场流动性依然不言乐观。不过，基金经理们手中已握有约20%仓位左右的现金，只待出手。

“今年二季度，多数基金已经完成了调仓，现在就是在等趋势的明朗，当经济增速下滑、企业盈利下滑的数据得到验证，悲观情绪逐步释放，政策再度明朗后，基金经理们才会决定下一步的方向。”鹏华基金基金经理方南称。

信诚深度价值(LOF)基金经理张锋分析，目前市场最大的“空军”来自创业板、中小板和题材股的暴跌，大批估值高高在上，个股面临两大不确定性：一方面，随着中报披露的临近，半年报业绩等是否对大批高估值的中小市值个股形成支撑有非常大的不确定性，更何况在上半年复杂的国内外经济形势下，企业自身的业绩增长能否达到预期也存在非常大的不确定性；另一方面，随着创业板第一波解禁股的即将流通，创业板整体的调整压力也越发明显。

宏观经济经历一季度的景气高点后已经开始回落，而上市公司业绩所受的影响会逐渐在二、三季度体现。张锋认为，目前市场仍不具备企稳要素，大盘短线走势继续偏弱，在未来2-3个月内可能依然处于震荡筑底的阶段。

不过，6月末市场大跌两日过后，沪深300成份股平均市盈率已降至约15倍，如果按今年上市公司仍有20%的净利润增速计算，以目前的点位计算，明年的沪深300成份股的估值仅10倍多。

“这样的估值水平明显不合理，虽然短期市场涨跌难判，但已不应太悲观。”方南认为。

目前一些江浙的上市公司已经在主动推介自己的股票，自5月份以来，产业资本也在渐渐增持。手握现金的基金经理能否打个翻身仗只待下半年的操作。

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