中报之战酝酿五行业增长明显(2)

2010年07月05日 10:37
来源：股市动态分析作者：王柄根

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五个行业增长明显

相对于个股业绩变动因素复杂多样而言，行业的整体业绩变动多是基于行业经营环境的向好，从陆续的业绩预告来看，我们在统计数据中发现业绩预增的公司主要集中在机械设备、化工、电子元器件、有色金属、房地产这5个行业。

其中，机械设备业共有53家公司预增，包括12家预计增长幅度超过100%，9家公司预计扭亏。电子元器件行业共有28家公司业绩预增，10家公司预计扭亏，有16家公司预计业绩同比增长100%以上，可以看出电子元器件行业受行业复苏的影响明显。

地产行业今年中报业绩向好则是符合大多数投资人的预期，由于销售项目陆续进入结算期，房地产上市公司的业绩仍保持良好，虽然从今年开始房地产行业的政策性调控在加剧，但一方面上市房企具有较好的抗风险能力，另一方面前期销售情况较好，因此仍有20家上市房企中报业绩预增、8家预计扭亏。

有色金属行业也将是今年中期业绩披露潮中的一个亮点——受益于市场好转，有色金属行业作为强周期行业，整体经营情况有了较大的好转。已有19家有色金属行业上市公司预增、7家预报扭亏。以中国铝业为例，由于经济复苏和铝消费的回升，该公司预计上半年将实现盈利。

另外，化工行业中共有37家公司预增，12家公司预计扭亏。

英大证券策略研究员郑罡认为，不管是分析行业业绩增长还是个股业绩增长，具体要看业绩是如何体现的。业绩体现的方式一般有两种：一种是二季度业绩的体现，一种是过年前收入延后的确认。

郑罡表示：“中报出来后主要有两种情况，一种是高估值但业绩没那么好的，这样的股票可能会回落；另一种是业绩好的蓝筹股，从长期发展看，估值受到压制。但是，业绩如果不错的话会让不利因素有所缓解。

创业板：当高增长遭遇高估值

创业板从一开始就被寄予了高增长的希望，而且因股本较小，也容易成为中报行情中资金热炒的对象。但在股市出现系统性下跌风险的情况下，整体处于高估值状态的创业板会不会出现明显的中报行情？这仍存在着诸多的变数。

6月29日，国民技术(300077)披露2010年1月—6月净利润同比增长167%—200%的公告，但在当日大盘暴跌的情况下，国民技术在高开后即一路下跌，且基本没有反弹，全日跌幅远超当日大盘跌幅。

“从我们之前了解的情况，创业板中肯定有不少公司今年中期业绩会有不错的增长，但至于二级市场会不会对此作出积极的反应，这个就不好说。”深圳一家私募基金的陈先生道：“市场现在处于弱势状态，普遍都是低估值，特别是主板很多公司估值都已接近历史低位，资金发动中报行情并不一定要选择估值处于极高位置的创业板，估值过高，继续往上炒作的空间毕竟有限”

也有持不同看法的券商人士认为，部分创业板公司由于具备高成长因素，且股本较小、股价过高，客观上存在着股本扩张的欲望强烈，因此预期不少公司有望在中报中推出高送转方案，照以往的管理，高送转公司也将得到资金重点关注，今年或许也不会例外。

把握中报行情：重个股轻大盘

业绩分化的情况以及各家观点的不一致注定了2010年中报行情的扑朔迷离。那么，投资者在把握中报行情时是否仍有线索可循？

从过往3年(2006年—2009年)的历史交易情况看，在中期业绩集中披露的7、8月份，指数很少有出现趋势性的上涨或是特别的因业绩增长而表现强势。2007年7-8月上证指数期间上涨36.59%，但这种上涨更多的是因为市场延续了前期的强势，而不是基于对当年中期业绩增长的反应。

虽然中报披露期间指数没有明显的表现强势，但中报业绩预喜个股在7-8月份中期业绩正式披露期间的表现却大都强于大盘，甚至是远远跑赢大盘。值得回顾的案例包括：2006年预增150%—200%的金丰投资、2007年预增9倍的恒生电子、2008年预增9—10倍的绿景地产、2009年预增40—45倍的苏常柴等公司，在这些公司在中报披露期间的涨幅都远超大盘。

“宏观经济仍处于复苏进程，这意味着行业业绩和个股业绩都将是分化较为严重的，很难出现全面的业绩高增长，一定是有好有坏，大蓝筹公司业绩则基本保持稳定，体现出一定的涨幅，但涨幅不会超预期。”上海证券分析师如是概括今年上市公司中期业绩的特点。

深圳一家私募基金的石先生则指出，把握中报行情的短线操作应该有明确的思路，首先可以关注半年报披露时间最早的一批中小板个股，以及主板公司中业绩增长较好，股本不是特别大的公司。另外，上半年业绩大幅预增的个股要侧重于分析业绩增长是否含有“水分”，对于那些业绩增幅巨大，但主营业务收入和主营业务利润并没有实质性改善的公司，仍应回避为宜。最后，关注具备高送转条件的个股几乎是A股市场中期业绩炒作的一个永恒主题，但要把握高送转个股比较困难，投资者可提前关注那些在年报时分配方案相对保守、没有大幅送转股份的个股。同时，一些业绩增长较快，年报时送股比例不高的中小板老股和今年刚上市的次新股也同样值得关注。