农行泄洪三高股溃坝

2010年07月05日 15:05
来源：新闻晚报作者：苏渝

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2500点大堤经过一个月严防死守，终于在上周二溃决了。为什么是上周二，那一天今年全球最大IPO，预计圈钱1500亿的农行，公布了发行价下限为2.52元，上限为2.68元，造成大盘溃坝，农行的挤出效应，使三高股飞流直下。何谓三高股，即高市盈率、高价、高市净率，这类股票大多集中在创业板，中小板，也使这类板块溃不成军。

从今年年初至6月底，沪指累计下跌757点，跌幅近25%，市值蒸2.5亿元。投资者八成亏损。造成A股成哀股有诸多原因，但重要的一条是圈钱猛于虎。一年间从始发的桂林三金算起，沪深两市共有290多家公司发行了4000亿募集资金。这些公司的平均发行市盈率在55.48倍；特别是创业板，中小板上市后遭投机资金暴炒，100倍市盈率百元股比比皆是，而同期上证A股的平均市盈率仅有15倍左右。如果说，新股发行改革之前，一级市场的套利风险转嫁给了二级市场的话，那么这种现象不但没有改观，反而愈演愈烈。众多投资者都认为，银行上市就是将呆坏账风险转嫁给股民。此外，三高股巳成地上悬河，溃堤是早晚之事，农行大水一发，三高股便应声而下。

上半场已经结束，下半场如何演绎成为投资者关注的焦点。券商机构看得的一个比一个更空，2000点巳成家常便饭，多头哑了火，但当看空者众口一词高度同化时，2000点今年还会看到吗？笔者却持谨慎乐观态度，寄希望A股出现前低后高的走势。

理由有三：一、市场的估值水平已到合理区间，尽管还存在进一步下降的空间，但多半是三高股补跌，对指数杀伤力已不大。二是由于经济增速有回落之势，相信管理层将在政策上有所松动。三：随着农行IPO尘埃落定，新股发行第二次改革将拉开序幕，肆无忌惮的扩容有所收敛。