农行出现“破发”可能性不大

2010年07月05日 15:05
来源：新闻晚报作者：楚怡俊

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晚报记者楚怡俊

本周共有9只新股发行，周二在发行巨无霸农业银行前后各有4只中小板股票发行。 9只股票资金不能套用，因此，本周新股中签率会很高。不过，据统计数据显示，自IPO重启以来，已经有102只破发，业内人士提醒投资者，“破发，时代打新股，不能盲目地以打中为目的，而应该以不亏损为第一原则。

缺乏业绩支撑成破发根源

今年以来，A股市场持续多年的新股不败神话彻底终结。根据统计，去年6月底桂林三金重启IPO至今，已经有274只新股登陆A股，截至上周共有102只破发，破发率为37.23%，其中包括14只大盘股，29只创业板股票，59只中小板股票。对于个人投资者而言，打新股不再是一桩包赚不赔的“生意”，传统的打新策略不得不因此发生改变。

值得注意的是，去年以来发行的20只“6”字打头的大盘股，已经有14只破发，破发率高达70%。新股的高市盈率发行和上市以后的股价缺乏业绩支撑，成了“破发，的根源。

破发、破净并不等于底部

A股的破发新股达到102只，破净个股也在10只以上，这是否意味着A股已经见底了呢？多数业内人士认为，破发和破净并不与底部划等号。

国泰金马稳健基金经理程洲表示，按照破发、破净来挑选个股，也会让投资者损失惨重，一切都应该基于公司的基本面和大的宏观经济走势。上市公司未来业绩增长出现问题，破净和破发很正常。

东兴证券策略分析师张苏豫认为，破发和破净股的扩容还不能说明底部已到，未来还将维持压缩估值差异、继续寻底的过程。现在中小盘个股估值水平依然较高，还需要压缩这种估值泡沫。

打新策略“不亏”为先

传统意义的打新股策略基本都以打中新股为首要目标。因此，普通投资者往往倾向于将发行股本较多的大盘股作为目标；或者选择股价便宜的新股，因为这样有限的资金可以多买到几个号。事实证明，今年以来大盘股破发的概率远远高于中小盘股；而低价股因申购人群众多，反而降低了命中率，因此，这两种做法都不可取。

业内人士提醒投资者，“破发”时代打新股，不能盲目地以打中为目的，而应该以不亏损为第一原则。大盘股的命中率虽然较高，但出现亏损的概率也很大。投资者网上申购新股必须精挑细选，发行市盈率明显高过行业平均水平的，就算其招股价格再便宜，也不应盲目申购。

申银万国分析师钱启敏提醒，本周二是中国农行IPO网上申购日，由于目前大家测算2.68元的发行价格比较合理，出现破发的可能性不大，这两天的机构网下申购也较为踊跃，再加上在农行发行前后还有大量中小板新股发行，本周资金面将会比较紧张，分流压力较大，不能支持二级市场价升量增，出现像样反弹。