农行今申购是否打新券商有分歧

2010年07月06日 03:40
来源：每日经济新闻作者：王砚丹

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万众关注的农业银行A股今日(7月6日)将进行网上申购，然而据《每日经济新闻》记者了解，市场对于是否申购农行存在着巨大分歧，多家券商发布的新股投资策略报告的意见也完全相左。

申购价格2.68元/股

根据公告，不考虑 “绿鞋”行使，农行此次A股网上合计发行72.07亿股；若“绿鞋”全部行使，发行规模将上升至105.42亿股，发行价格区间为每股2.52~2.68元。

由于发行价格尚未确定，参与网上资金申购的投资者须按照发行价格区间上限，即2.68元/股进行申购。申购时间为今日上午9：30至11:30、下午13:00至15:00。申购简称为 “农行申购”，申购代码为“780288”；单一证券账户的委托申购数量不得少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，但最高不得超过1000万股。

7月7日，农行和联席主承销商将决定是否启动回拨机制，对网下配售和网上发行的规模进行调节；另外7月7日农行的联席主承销商还将确定是否行使 “绿鞋”(超额配售选择权)，以及具体超额配售数量。7月8日，农行将公告最终发行定价、网下发行结果及网上中签率，并进行网上发行摇号抽签；7月9日公布中签结果，同时网上申购资金解冻。

是否申购券商分歧严重

由于农行是至今为止今年全球最大的IPO，因此很早以前就受到市场各方无限关注。早在5月，市场就开始对农行发行价展开热烈争论。如今农行已经确定发行价格区间，即将展开申购，但受近期大盘连创调整新低影响，投资者是否参与，这又成为一个摆在众多打新者面前的难题。

值得一提的是，在农行申购前后，管理层还安排了8只中小板公司的网上申购。其中高德红外等4只新股已于昨日(7月5日)申购完毕，明日长高集团等四只新股也将进行网上招股。即使是没有参与昨日打新的投资者，目前仍然需要做一道“五选一”的选择题，这就使得农行申购更增添了不确定性。

据《每日经济新闻》记者了解，目前市场对于是否申购农行存在着巨大分歧。

例如国都证券就指出，农行发行价对应2010年9.9倍动态PE，高于工行、中行和建行；其2010年动态PB约为1.6倍，高于中行、而略低于建行和工行。因此从估值角度来考虑，农行发行价虽然低于市场此前预期，但依然偏高。即使首日出现上涨，但涨幅也十分有限，因此建议投资者放弃申购农行。

而兴业证券的看法恰恰与国都相反。在最新发布的新股投资策略报告中，兴业证券预计，农行上市首日的涨幅将在5%以上。而由于8只中小盘新股一起发行，农行申购资金规模可能会受到一定影响，预计将冻结3000亿~5000亿资金，中签率将约为5.64%~8.23%。按照5%的首日涨幅计算，参与农行网上申购将获得0.28%~0.41%的收益率，高于同期中小板发行新股的0.1%~0.3%申购收益率。

兴业证券还指出，由于上周二级市场表现不佳，指数创出了15个月以来的新低，因此定价过高的中小板股票面临比以前更大的破发风险。而农行设置的“绿鞋”机制将对农行股价起到积极维稳作用，再加上定价合理，上市后长期破发的可能性非常小，因此建议投资者“积极申购”。