农行A股今日或定价2.68元启动绿鞋几无悬念

2010年07月07日 04:18
来源：每日经济新闻

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每经记者由曦王砚丹

随着时间的推移，农行A股、H股的IPO已经接近尾声。昨日(7月6日)是农行网上资金申购日和网下申购缴款截止日，而农行也会在今日确定最终发行价格、超额配售及回拨安排。据《每日经济新闻》记者了解，农行发行价今日很可能将被确定为2.68元/股。

A股或定价2.68元

此次农行的发行价格将在价格区间内通过向配售对象累计投标询价来确定，因此机构投资者的态度就成了价格决定的主要因素。

《每日经济新闻》记者从接近农行IPO内部人士处获悉，农行IPO网下申购的“放大倍数”接近两倍，申购价格因此将毫无疑问被确定在价格区间的上限。农行初步询价的区间为2.52元/股~2.68元/股，因此农行此次IPO的发行价格将很可能被确定为2.68元/股，

据悉，考虑到资金的时间成本，众多机构投资者都在最后时刻纷纷出手，一些大型央企的财务公司也在最后的时刻下了“大单”

与机构投资者网下申购的热情相呼应，昨日散户的申购热情也在最后时刻被点燃。来自农行内部的消息显示，A股网上申购的认购倍数可能创新股发行制度改革以来超级大盘股发行的新高。

H股部分，农行的国际配售获得了十余倍的超额认购倍数，最近两天的认购量增加非常明显。

“绿鞋”机制力保发行价

在A股、H股都获得比较理想的认购倍数后，农行是否会破发也成为投资者关注的焦点。不过许多业内人士认为，农行公布的发行价区间低于市场预期，并且有“绿鞋”机制做保证，因此破发的可能性不大。

“绿鞋”机制也称“超额配售选择权”，即农行的联席主承销商可按照本次发行价格向投资者超额配售不超过初始发行规模15%的股票。这部分股票将通过向部分参与认购的战略投资者延期交付的方式获得，并全部向网上投资者配售。中金公司已经获得此次“绿鞋”行使的授权。

若中金公司按照15%的上限向网上投资者进行超额配售，农行A股网上发行部分将最多增加33.35亿股，发行总规模也将增加至255.71亿股。而中金公司可以在农行上市之日起30个自然日内，使用超额配售股票所获得的资金，以不超过农行发行价的价格从二级市场买入农行股票，以稳定后市，但是累计买入股数不得超过超额配售股数。

这意味着农行若宣布启动“绿鞋”机制，那么上市后一旦跌破发行价，中金公司就可以买入农行进行托市。按照超额配售上限15%、发行价最终定位每股2.68元计算，中金公司最多可以获得89.38亿元资金，用于在农行上市后一个月内稳定股价。

启动“绿鞋”几无悬念

而农行管理层也在多个场合强调了“绿鞋”机制的重要性。在7月5日农行举行的网上路演中，行长张云就表示，绿鞋机制是减小新股上市波动而建立的一种技术安排。而农行IPO实施绿鞋是引进国际惯例，顺应国内资本市场发行方式变化的有效完善和补充。而参与路演的主承销商中信证券董事长王东明也表示，通过超额配售选择权的运用，可以使价格发现过程更加平稳。

《每日经济新闻》记者从包括接近参与农行IPO的内部人士方面获悉，此次农行发行最终启动“绿鞋”机制几乎已经确定，“这样就能保证农行能够在A股市场上‘软着陆’。

尽管有其他大行再融资的不利消息，但昨日市场上银行股表现良好，中行、工行、建行分别上涨3.26%、1.97%和2.92%，分别报收于3.48元、4814元和4.98元。

此前，南方某证券公司的投资总监曾向《每日经济新闻》记者表示，农行上市或将成为市场反转的分水岭。此次农行相对谨慎的定价区间，也是充分考虑了发行人与投资者的利益，力争实现双赢。还有分析人士指出，与工行、建行相比，农行此次发行价格有一定的折扣。