农行成功问鼎全球最大IPO 募资221亿美元

2010年07月08日 08:40
来源：东方早报作者：张飒

0人参与0条评论

总募资221亿美元超过工行 A股定价2.68元/股中签率9.29%

早报记者张飒

中国农业银行股份有限公司(以下简称农行，601288.SH，01288.HK)昨晚宣告了自己的胜利：其A股将以2.68元/股发行上限定价。

据悉，农行H股定价为3.20港元/股，在A、H股启动“绿鞋机制”后，农行将以221亿美元募资规模，成为全球最大的IPO。

启动“绿鞋”

周三晚间，农行公告称，其A股IPO的发行价格将确定为2.68元/股。这一价格定在农行A股2.52元至2.68元/股的定价区间上限。

据报道，农行H股发行价定为3.20港元/股，略高于询价区间2.88至3.48港元/股的中值。

以此计算，启动“绿鞋机制”(“绿鞋机制”也叫绿鞋期权，根据中国证监会2006年颁布的《证券发行与承销管理办法》第48条规定：“首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权”。这其中的“超额配售选择权”就是俗称绿鞋机制。)前，农行在香港和上海两地进行的首次公开募股(IPO)将筹集资金192.10亿美元，启动“绿鞋机制”后，农行将募集资金高达221亿美元，超过中国工商银行在2006年通过IPO募集到的219亿美元。

农行昨天公告称，农行和联席主承销商决定超额配售A股初始发行规模15%的股份，即33.35亿股，超额配售后A股发行规模达255.71亿股。有消息称，农行H股在香港获得逾10倍超额认购。

早报记者昨晚获悉，农行H股已经确定启动“绿鞋机制”，这也意味着农行已经拿到了全球最大IPO的“保票”

值得关注的是，今年全球最大的IPO均来自亚洲和新兴国家。今年十大IPO包括来自中国、俄罗斯、波兰和印度的企业，无一来自美国，只有一家来自西欧的西班牙。

中签率A股第二

根据农行昨日公告，网上冻结资金2973.51亿元，网下冻结资金1829.01亿元。网上网下合计冻结资金4802.50亿元，加上战略配售冻结的325亿元，农行A股发行总共冻结资金5127.5亿元，

根据上海证券交易所数据，农行此次网上发行有效申购户数约126万户，有效申购股数达1109.5亿股，回拨机制启动前，网上有效申购总股数约为本次网上初始发行规模的10.52倍。

而联席主承销商统计结果显示，农行初步询价提供有效报价的81家询价对象管理的214家配售对象中，有1家配售对象中泰信托未按时缴纳申购款，另有40家配售对象因申购价格低于2.68元/股，最终仅有173家获得最终配售。对应有效申购资金1451.24亿元，网下初步配售比例为8.86%，认购倍数为11.28倍。

其中，包括中国人寿、中国铁建、国网资产、中国烟草、鞍山钢铁、中油资产管理有限公司等27家战略投资者获配战略配售部分的102.28亿股。而中国人寿更是打入40亿元资金，最终获配11.89亿股，成为农行的最大战略投资者，国网资产与中国烟草以获配7.46亿股并列第二。

按价格区间上限计算，网下初步配售比例为8.8%；而网上发行申购量为1110亿股，网上发行初步中签率9.50%，回拨机制实施后，网上最终中签率为9.29%。

这也意味着，对于参与农行“打新”的投资者言， 29480元购买11个号就有机会打中农行新股。这一中签率在A股历史上仅次于华泰证券的网上中签率14%，更是中行1.94%中签率的4.79倍，是工行3.28%中签率的2.83倍。

“绿鞋”难保不破发

根据计划，农行将于7月15日正式登陆A股，并于7月16日在H股上市发行。

不少参与打新的投资者担心，农行上市后是否会“破发”

作为中国最后一个上市的国有大银行，农行H股每股3.20港元的定价(比A股认购价略低)，相当于今年每股净值的约1.7倍。假定其回报率为20%，农行的定价与中国其他银行的定价大体一致。

英国《金融时报》分析称，从全球范围看，这一定价水分不小：经营更为多元化的摩根大通(JPMorgan)，市净率也只有0.9倍。考虑到中国各银行尚未为多年的大举放贷付出代价，这种定价上的差异让人感到奇怪。等待中国各银行的，是更多的呆账和更多的放贷限制。

此前有报道称，农行副行长潘功胜于农行A股路演时表示，只要换手率低于50%，农行可以保证股票不跌破发行价。

潘功胜的信心来自新股发行的“绿鞋机制”。根据“绿鞋机制”。主承销商可以在农行上市之日起30个自然日内，使用超额配售股票所获得的资金，以不超过农行发行价的价格从二级市场买入农行股票，以稳定后市，但是累计买入股数不得超过超额配售股数。

若主承销商按照15%的上限向网上投资者进行超额配售，农行A股网上发行总规模也将增加33.35亿股至255.71亿股，主承销商最多可以获得89.38亿元资金。

不过，一位机构投资者昨天向早报记者指出，扣除需锁定1个月以上的网下发行和战略配售部分，首日上市第一天有105亿股流通，按发行价2.68元计算，假设第一天换手率30%，用于“绿鞋”的89亿元就差不多用完了。