基金慎对专户参与期指业内人士对技术条件存疑虑

2010年07月09日 03:02
来源：第一财经日报

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谢潞锦

尽管基金公司专户理财产品有望成为所有机构产品中投资股指期货自由度最大的产品，但根据昨天《第一财经日报》向多家基金公司采访结果看，多数基金人士对通过专户方式大规模开展期指业务存在一定疑虑。

“一对多”：老产品暂无参与计划

“老专户产品目前肯定无法参与期指业务。”海富通基金公司一位人士昨日表示，目前公司方面尚没有推出立足于期指的专户业务的计划。

国泰基金公司一位人士表示，就目前公司的专户业务来说，“应该暂时不会推出相关的期指业务”。这位人士此前曾就上述问题咨询过公司内部负责专户业务的同事，“他们对开展期指业务的兴趣不大。”他认为，在市场风险很大，且投资仓位很高的情况下，存在套保、套利机制的期指业务，能为基金经理提供分散风险的途径。

对于上述立足专户的期指业务，华宝兴业基金相关人士认为，如果未来基金专户进入期指市场，那需要与投资者进行深入沟通。他个人认为，对于类似期指这样相对复杂的金融工具，“无论是基金公司，还是投资者，都可能没有完全准备好。”这位人士坦言，就基金公司方面来说，“运用好期指还存在很大难度”。即便在目前没有期指业务的条件下，业内也出现了部分专户业务因建仓太快而出现大幅亏损的情况，“当运用更加复杂的金融工具时，如何保证资金管理者不出现严重的失误有一定难度。”这位人士提醒，就基一对多”的客户性质来说，购买专户产品的投资者中有不少属于风险厌恶型投资者，或者对投资市场认识非常有限，不会愿意盲目进入期指市场。

“一对一”：尽量满足客户需求

目前，基金公司专户业务主要分两类：一类是“一对多”，投资“门槛”为100万元，主要针对大额个人投资者；另一类是“一对一”，投资“门槛”为5000万元，销售对象是企业法人。

上海一家财务公司负责人向本报记者表示，他所在公司投资的基金专户产品肯定不会参加期指业务。据了解，该机构今年投资了多家基金公司的“一对一”产品肯这位负责人称，就基金“一对一”业务。投资者与基金公司往往会深入沟通，专户体现得更多的是“投资者的风格和投资偏好，而非基金公司的投资风格以及偏好。”即使未来基金专户可以参与期指业务，仍需要得到定向理财客户的确认。

上海地区一大型基金公司有关负责人表示，上述业务的开展肯定是在“稳步推进”的前提下进行的。基金通过专户方式进入期指市场，有利于向期指市场引入机构投资者。在这一过程中，“基金公司专户扮演的是‘桥梁’作用。”他表示，在推出相关业务前，公司方面肯定会与各类参与专户的投资者进行深入沟通，以便达成共识。

技术条件存疑

有多位基金业内人士昨日对记者表示，根据目前规定，只有工行、建行、中行、农行和交行这“五大行”能够同时参与期指业务的结算和资产托管业务，目前基金专户中，托管在非“五大行”的也有不少。这是否意味着，非“五大行”托管的基金专户在一定时期内仍将与期指业务无缘？

对此，海富通基金相关人士称，目前公司专户业务中确有开立在非“五大行”的产品，“根据相关规定，这些专户将直接被挡在期指业务外面。”

对于上述观点，也有基金有不同的理解。上投摩根相关人士表示，他个人估计，目前选择“五大行”作为期指业务的托管方，主要是考虑到各银行的风控能力和资产托管能力，“但在未来，伴随着其他银行相关能力的提升，上述业务将会扩大至其他银行。”

另一位基金业内人士则认为，如果基金公司参与期指业务无法绕开“五大行”，将肯定会对那些已经托管基金资产的中小银行产生一定影响。