农行IPO创多项纪录

2010年07月09日 22:36
来源：华夏时报

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夹缝中突围 农行上市跨过最后一关

本报记者 钱 进 北京报道

此前，农业银行(股票代码为601288)上市问题无疑是近期搅动资本市场神经的一件大事。从上市时机选择、定价的合理性到未来的发展前景等诸多方面，市场各方一直争论不休。

7月6日下午，全球瞩目的农行发行工作画上圆满句号。

最终敲定价格区间上限2.68元/股的发行价格，高达685亿元的融资总规模也使农行超越工行成为史上最大IPO的愿景成为可能。

由于农行顺利发行，7月6日大盘及银行股一扫往日颓势，走出了一轮反弹的行情。

农行上市之多项纪录

农行上市前的最后一关顺利度过，创下了A股史上第二高的纪录，不仅如此，农行还创下了IPO规模全球最大；总市值(不计算H股溢价)列四大行第三等多项纪录。

7月6日，农行进行网上申购，这预示着农行距离挂牌交易正式开始读秒。另据了解，农行H股发行价也最终确定在略高于价格区间中端的3.20港元/股。

在A、H股启动“绿鞋机制”后，农行将以685亿元的募资规模，成为全球最大的IPO，超过工商银行在2006年通过IPO募集到的219亿美元。

业内人士在接受《华夏时报》记者采访时解释：“事实上，农行首次公开发行的中签率虽然较高，但有其客观原因。”农行的发行刚好处在A股市场波动较为剧烈的时期。上证综合指数从年内最高的3306.75点下滑至7月8日的最低2319.74点，跌幅达到了约29.85%。

但由于农行顺利发行，市场随即出现反转。6日当天，沪深分别借势上涨1.92%、2%09%，为自6月22日以来的最大单日涨幅。两市全日共成交1110亿元，较前日放大近三成。

东海证券分析师李文表示，农行历经数载曲折坎坷充满传奇故事的上市之路，最终修得正果。对市场资金紧张局面有所缓解，因为农行上市暂时终结超级大盘IPO时代。另外，由于农行的顺利上市，银行股在A股的地位也越来越巩固。

事实上，上市公司的成长性是投资者最为关注的。此前，农行正式发布的招股意向书披露，今年农行的净利润增速将达到30%。

除此之外，农行的股利分配政策也颇具吸引力。

农行承诺，自2010年7月1日至2010年12月31日期间及2011年、2012年，农行将在符合股利分配政策的前提下，按照经审计的当期净利润的35%-50%向股份持有者分派现金股利。

此前有券商人士估算，以目前确定的价格区间上限计算，农行上市后分红收益率预计可达6%左右，对于投资者来说，不失为一个相当具有吸引力的投资产品。

农行的“潘多拉”效应

事实上，从上市时机选择、定价的合理性到未来的发展前景等等诸多方面，市场各方一直争论不休。

但俗话曰“丑媳妇也要见公婆”，与其他几家国有商业银行相比，农行此前的业绩的确差强人意。由于自身定位的特殊，加之机构众多、队伍庞大、包袱沉重等，而此前市场更是担心农行是否会“破发”

但此次获得申购价格区间的上限显然出乎不少人的意料。

这也恰好印证了此前农行行长张云对于“破发”传闻的反驳。此前张云就指出，在本次发行中引入了超额配售选择权(绿鞋机制)，通过绿鞋的运用，可使价格发现过程更加平稳。

同时农行的发售计划虽然从数额看较大，但分别通过在香港和内地上市，其中在内地上市的只有约220亿股股票，220亿股中超过一半的股份通过战略配售和网下发行完成。

事实证明，二级市场有足够的支撑能力。此外，在行使绿鞋的情况下，承销商在A股市场将有约35.5亿股，折合人民币约96亿元(以2.68元每股计算)的护盘资金，业内人士坦言“破发可能性基本被排除”

而中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受《华夏时报》记者采访时，用了“潘多拉魔盒”来比喻农行上市。

农行上市犹如打开魔盒，尽管它有可能给市场带来对“破发”的担忧、对大盘跳水的恐惧，但更重要的是也带来了“希望”，即由于其独特的市场定位而形成的独特成长空间。

农行多年服务“三农”的经验和其广泛的网络分布、庞大的零售客户基础以及在中国未来城镇化进程中的独特优势，决定了农行潜存着广阔的成长空间和巨大的投资价值，而这也正是它能够与其他银行错位竞争的优势所在。

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