中报预增：熊市中的兴奋剂

2010年07月10日 07:48
来源：中国证券报－中证网作者：付鹏

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□西安付鹏

近期市场最为持续的热点无疑是中报预增板块。它给在A股市场的下跌中陷入迷茫的投资者带来了一丝曙光。面对积弱难返的大盘走势，业绩预增仿佛成了股价的救赎者。

市场对中报业绩预增股均作出积极反应。本周南玻A、友利控股、远兴能源等业绩预增公告后，均以涨停报收。由于宏观经济的不确定性和政策调控原因，上市公司下半年业绩增速下降是大概率事件。尽管从公司预告内容看，业绩同比增长乐观，但环比已出现下降趋势。布局预增板块，应谨慎对待趁中报预增反弹的个股，这背后很可能是机构的趁机撤离。龙虎榜显示，本周涨停的三只个股中，南玻A背后是机构买盘的助推，而友利控股和远兴能源则被机构趁机高抛。

以化工行业为例，受益于上半年全行业的快速回暖，化工类上市公司中期业绩捷报频传。统计数据显示，在目前已发布中报业绩预告的化工类企业中，预增企业占比超过三成。化工板块也由此受到市场资金关注，如大幅度预增的友利控股、西北化工均在开盘后即封死涨停。然而值得注意的是，化工行业下半年景气度将出现回落。由于下半年GDP增速将由高速上涨转向平稳上涨。在低基数效应慢慢衰退后，化工行业各类产品产量增速下降。布局化工股更应倾向于在资源类企业和新材料等新兴产业中，自下而上进行挖掘。具有高技术壁垒、进口替代型的化工新材料是化工行业最具吸引力的板块，具有长期投资价值。

投资者在关注业绩预增的上市公司时，需要更加关注业绩增长的内在因素，以及这种增长在下半年的可持续性。对于有部分公司以一次性收益增亮的业绩预增，以及通过部分财务调节带来的业绩释放，投资者需要特别重视。在大势偏弱的情况下，投资者应将注意力集中在具备持续盈利能力又符合国家发展规划的公司上。

回顾2008年末的走势，当4万亿政策出台时，股市已先行而动，比实际经济指标的修复回升早了大约4个月。这表明，对于市场来说，现实并不重要，重要的是决定未来的预期。市场的发展都是依靠对未来的预期。随着“两难”的定调，经济刺激政策的退出担忧将暂时消退，适度的经济刺激政策将是主导，重点将在经济结构转型上。另外，从技术面观察，长期成本的负乖离值也已接近峰值区域。

目前位置，投资者不应太悲观，虽然反弹的过程不可能一帆风顺，但阶段性行情可期。