上半年理财业绩公募最差

2010年07月10日 08:17
来源：广州日报 作者：吴倩

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积弱难返的市况下，今年上半年各类涉股的理财产品普遍报亏，作为主流理财产品的公募基金的平均收益不仅不及私募基金，甚至赶不上券商理财产品，在三类产品中表现最差。由于没有持仓比例限制，今年上半年私募基金产品平均跌幅仅-6.68%，近三成产品逆市获得正收益，而偏股混合型的券商理财产品也以-14.37%的平均回报率跑赢公募基金，虽“负”犹荣。

文 本报记者 吴倩

三种理财产品P.K.

公募 P.K.私募

正收益公募仅一只私募近三成

沪深股市基本是以一个两波下探走势结束上半年行情，半年间大盘从3113.89点下跌到2513.22点，跌幅近两成。

据私募排排网研究中心不完全统计，存续期在半年以上的非结构化私募产品中，平均收益率为-6.68%，跑赢指数21.64%。

具体来看，全部私募基金产品均跑赢大盘，共有98个产品，占比27.5%的产品实现绝对收益。其间，收益率最高的私募基金为常士杉管理的世通1期，半年度收益率高达18.53%；联合证券管理的中融联合成长2号、刘明达管理的明达2期分别以17.98%和17.66%收益率排名第二、第三位。

而同期，具可比性的股票型公募基金的收益率则近-19%，开放式偏股基金几乎全线亏损，仅有嘉实主题基金一只获得正回报，净值增长率约6.34%，业绩表现优异但仍明显落后于不少私募基金。

公募P.K.券商

收益低于同类券商产品

如果说与风光无限的阳光私募比，公募基金黯然失色尚属意料当中，那么，各类公募基金产品上半年的收益全面落后于券商理财产品，则令市场稍感意外。

银河证券研究所基金研究中心统计显示，今年上半年，206只标准股票型基金平均净值增长率为-18.51%，表现最差的宝盈泛沿海增长净值增长率为-31.24%。7只普通股票型基金今年以来的平均净值增长率为-15.09%。13只股债平衡型基金今年上半年的平均净值增长率为-14.24%。

Wind统计数据显示，截至2010年6月30日，券商集合理财产品中具有可比性的13只偏股混合型基金平均回报率为-14.37%，40只平衡混合型基金今年以来的平均回报率为-11.53%。

此外，债券基金今年上半年的平均收益也略低于同类券商产品。

提醒：

券商私募产品分化明显

尽管上半年，私募产品和券商集合理财产品相对公募基金整体体现出一定的比较优势，但是，这两类产品之间的两极分化现象十分严重。

Wind统计数据显示，截至2010年6月30日，在40只平衡混合基金中，业绩回报最高与最低前后相差近30%，其中，最高回报率为0.63%，最低回报率为-29.14%；在13只偏股混合基金中，最高回报率为0.38%，最低回报率为-26.76%，二者业绩相差27.14%；在13只偏

而私募产品的业绩分化更是显著地大于公募。国金证券的私募基金月报显示，截至5月底，在过去半年里，收益最高的私募基金业绩接近55%，而收益最低的亏损也超过了30%，半年收益业绩差异达80%。

建议：

公募私募适合人群不同

从过往业绩来看，私募的优势主要还是依靠在跌势中的择时能力。2008年的大跌行情和2010年上半年的振荡下跌市，是阳光私募跑赢大盘最好的两个时段。而在大盘盘整或者单边向上的行情下，私募对于市场并未显示出很明确的优势，2007年私募的整体业绩不及公募。

对于如何在公募、私募产品之间做选择，南方基金总经理高良玉认为，目前公募(股票型)基金的定位就是为公众提供一项基本理财服务，收益目标也仅仅是跑赢业绩基准，仅仅提取大约1.5%的管理费。私募基金针对的是高端客户，提供的是高收益的产品，因而也就对应了高额业绩报酬。

购买私募考虑三大问题

一般来说，购买私募基金之前需要考虑几个问题。首先，投资人是否有百万以上的闲置资产，而且短期之内不会动用？私募基金一般在第一年的投资期内是不允许赎回的。

其次，是否了解并信任私募基金经理？私募基金目前多是以信托的形式发行，一只私募基金里的管理人员数量很少，而且基金风格也会打上很强的基金经理个人烙印，因此了解管理私募基金的人是很重要的。最后还要认可业绩分成的模式，愿意将利润的一部分分给基金经理，尤其在获利丰厚的时候。

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