私募：新兴产业和超跌蓝筹将带领大盘反攻

2010年07月15日 16:06
来源：投资与理财

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文/《投资与理财》记者叶辉

股市再次遭遇“冰川”，散户上半年损失惨重，私募基金因为资金控制灵活，多家机构上半年均取得不错收益。后市如何？市场上的各家众说纷纭，各执一词。对市场先知先觉的私募怎么看市场？或许能给我们一些启示。

轻仓等待机会

股市跌跌不休，让投资者分成了两派：一部分人已经开始考虑抄底，另一部分人则在犹豫是否割肉。下半年的市场究竟会如何演变？

私募对下半年市场的看法尽管谨慎，但并不悲观。中央电视台财经频道《交易时间》栏目联合国金证券对20家私募基金做了一个调查，发现没有一家公司认为股指会跌到2200点以下。对于近期上证综合指数的运行区间是多少的问题，认为是2200-2500的有9家；2300-2600的有1家；2300-2700的有2家；2500-2800的有7家；2500-3100的有1家。在“2200以下”的选项上，没有一家公司选择。

展博投资总经理陈锋在5月份大盘跌到2500点时，准确判断不是市场最终底部，只存在阶段性反弹机会。到6月30日跌破2400点后，他感觉三季度还会继续下跌，下跌幅度有多大主要取决于经济回落的程度，可以等待估值回归后进行投资。

2009年十大私募基金经理、深圳财富成长投资总经理兼投资总监唐雪来认为，下半年不会有大机会，但市场反弹会出现在房价跌到底后。当房价跌不动了，成交量企稳，周期性行业上涨，带动非周期性行业更加猛烈的上涨，才是大盘反弹。

中央电视台与国金证券联合调查的结果也印证了私募对市场的判断。调查结果显示，20家接受调查的私募基金中，仓位在30%以下的有6家；30%到60%的有10家；60%到80%的有4家；仓位在80%以上的没有一家。

新兴产业将带领大盘反转？

那么，哪些行业是私募所看好的呢？

新兴产业，是私募看好的集中度最高的。大多数受访私募认为，随着国家下半年一系列新兴产业新政的陆续推出，新兴科技股会成为大盘引领者，继而带动大盘在下半年反转。

世通资产常士杉认为，国家政策连续性的扶持、财政和金融贷款上的支持力度的加大，这些股票存在很大的投资的机会，但目前被市场“错杀”，值得从基本面去进行深度的挖掘，这样才能取得绝对的超额收益。新兴产业里比较看好物联网、电子信息、生物医药里面的新产品、节能环保、煤化工和通胀预期的稀有金属等。这些股票如果能够跌下来，更有机会，当然，要注意精选个股，下半年，机会绝对是出现在个股的精选和投资结构的变化上。

天津仙童投资张晓君也同意新兴产业机会很多的看法。他指出，中国经济转型是必须的，一旦经济调整结束，代表中国未来经济发展方向的新能源、新材料、新技术、节能减排、信息技术等一定是未来的主题，这些是具有确定性的。等待系统性风险过后，可以考虑这些股票的投资机会。

慧安投资沈一慧曾经多次准确预测市场“顶”和“底”。他认为，长期来看，股市将轮换演绎消费、科技和金融三大投资主题。其中金融是决定大盘走势方向的，而科技和消费是中短期具有爆发力和想象空间的。在2011年年底前，新兴产业仍将占据主导地位，是科技股的天下。

寻找被“错杀”的超跌蓝筹

超跌蓝筹，也是私募最重视的下半年投资机会之一。

龙赢富泽童第轶认为，“最悲观”的时期正在悄然过去，此前受“悲观”预期影响而被“错杀”的蓝筹股将在下半年迎来修复机会，可重点研究受政策冲击已跌入历史低估值区域的行业，如银行、地产等行业。银行业在2010年盈利增速仍有望达到20%左右的水平，因此目前市场对银行板块的预期有些过于悲观了。

世通资产常士杉认为，下半年最大的机会就在蓝筹。大盘蓝筹暴挫下价格重新评估的交易性机会，这种机会对每个行业每个板块都有用，现在银行、地产、有色金属、钢铁估值都已经达到1600点的水平。这是绝对低估，所有的投资者都紧盯着它们。既然是低估，一旦市场底部确认，就存在很大的投资机会。

广东新价值投资黄云轩认为，上半年出现了严重超跌的板块，前提是它本身具有投资价值，整体的估值水平相对历史纵比、横比都有吸引力的板块。去年以来一直都备受争议的蓝筹板块，前两季度都在争论“二八转换”，但到现在还没有看到这种格局。大盘超跌严重的情况下，蓝筹板块的投资价值是显著的。

公募基金下半年投资策略集纳

大摩华鑫：关注新兴产业创新

2010年下半年，投资机会更多的会集中在传统产业的升级、消费领域的扩张以及新兴产业的创新上来。细分行业主要包括：工业节能，交通运输的节能企业，生活节能，核电公司，节能减排设备制造企业，动力锂电池生产企业，生物制药企业，中药制药企业，物联网，3G增值服务，三网融合，农业育种和高科技养殖企业，拥有自主知识产权的钢铁、铝、铜、水泥、橡胶、树脂、玻璃等领域的新型材料生产企业。

上投摩根：下半年把握结构性亮点

下半年A股市场有望出现转机，而且结构性亮点依然突出，医药、商贸零售、旅游和品牌消费行业等，收入分配改革和消费升级共同推动的大消费行业，以及智能电网、新能源汽车、三网融合和软件等新兴产业，依然是自下而上选股的两大主线。同时大型周期股也存在估值修复的阶段性投资机会。

新华基金：股市三季度有望探底回升

预计经济将在明年一季度见底，股市一般比经济提前半年见底，三季度A股有望探底回升。行业配置上，在三季度我们看好估值偏低的银行、保险以及调整幅度较大的地产、与保障性住房、城镇化建设等相关的建材、工程机械、受益于刺激内需以及由于低端劳动力收入增加，受益的低端可选消费品。