近半私募大佬看多下半年重仓消费股避险

2010年07月17日 22:22
来源：华夏时报

0人参与0条评论

押宝业绩预增个股，重仓消费股避险

本报记者杨卓卿北京报道

半年报的密集发布，也成了考察私募投资眼光及窥探其投资思路的好时点。

7月13日晚，万家乐发布业绩预告，其今年上半年实现归属母公司所有者的净利润为1.7亿元至2亿元，同比增长446%至542%。而私募基金广州新价值在一季度重仓杀入该股，其投资总监邱伟在接受记者采访时表示：“二季度新价值并没有减持万家乐，至少我管理的新价值八期及新价值十期并没有这样做，并且仍然看好该股。下半年新价值看好的行业包括战略新兴行业、低端消费品以及医药行业等。

实际上，暴跌后的市场确实有雨过天晴的迹象，相比上半年只热捧中小板，阳光私募们的投资态度渐显乐观，投资意向也发生了一些变化。

近半数私募看涨下半年

由3300点下落到2300点，A股上半年的萎靡态势出乎很多人的意料，但走过暴跌，作为市场上最为活跃的一群，阳光私募们对于下半年的观点渐渐回暖。

私募排排网研究中心的一项调查显示，45.71%的私募看涨下半年行情，看跌的为20%。看涨的私募主要是认为市场经历过暴跌后，估值已经较低，存在投资机会；政策面也有开始转暖的迹象；市场底在不断的下跌博弈后也逐渐出现。看跌私募认为下半年中国经济存在回调的可能，上市公司业绩回落，房地产调控政策尚未出尽，通胀压力大，欧债危机黑云压顶尚未散去等。

简式投资总经理杨典就是其中一位。他告诉记者：“现在大盘指数2300-2400点已经算是一个底部了。而且现在市场正在盘整，各项经济指标都显示出经济明朗化，但需要一点时间去走出这个低迷的行情。整体来说，下半年的行情还是比较看好。

此外，上半年业绩表现突出的惠安投资也看好下半年股指走势。惠安投资董事长沈一慧认为，市场会在第三季度见底，但也不排除在第四季度见底的可能性，触底之后将展开一轮不短于两年的牛市，大盘再创历史新高。大盘目前还没有到底部，而是在向底部接近，2500点以下是一个历史底部区间，跌的空间有限。

不离不弃消费股

值得一提的是，经过上半年的暴跌，阳光私募们对投资板块的偏好也发生了一些变化。作为避险板块的代表，消费板块在上半年的表现可圈可点，重仓消费股的私募也因此得以“避险板块而在阳光私募下半年的操作思路中，消费股这个震荡市宠儿的地位仍然十分重要。

在今年一季度，私募大佬罗伟广掌舵的新价值大举杀入了万家乐。截至3月31日，新价值成长一期、新价值4号和新价值2号分别持有万家乐600.46万股、523.44万股和406.86万股，分别占流通股比例的0.87%、0076%和0.59%，位居万家乐前十大流通股东的第4位、第8位和第10位。

虽然股指在二季度遭遇暴跌，万家乐却始终保持相对坚挺的走势，自4月15日至7月13日，跌幅仅为3.61%，远低于沪指22.61%的跌幅和深成指21.95%的跌幅。

新价值投资总监邱伟在接受记者采访时表示：“当时新价值买入万家乐更是看好万家乐的高聚光太阳能(HCPV)项目，我们认为，半年以内万家乐在这方面将实现技术突破，所以还是看好这只股票。

对于未来的投资方向，新价值邱伟认为短期市场会有系统性的反弹机会，但中长期上投资仍将表现为结构性的机会，看好受益于经济结构调整的节能减排、生物医药、电子信息和新能源新材料行业，重点挖掘战略新兴产业的支点企业，“当然低端消费品也是我们看好的行业。”

然而，看好消费股的绝对不止新价值一家。私募排排网研究中心调查显示，消费是最受私募青睐的板块，以74.29%的比例独占鳌头。

在展恒理财第七届私募高峰论坛上，北京源乐晟总经理曾晓洁表示，下半年应该是纠结尴尬的局面，机会跟麻烦同时存在。曾晓洁是险资背景出身，市场判断一向谨慎，他看好消费板块中的服装及零售百货行业。

多空争辩医药股

同样是震荡市宠儿，医药板块在上半年为很多私募人士规避了大盘风险，赚得超额收益，不少近期发布业绩预增公告的个股都出现私募大佬的身影。

7月14日，丰原药业发布公告，预计2010年上半年净利润同比增长130%至170%。原因为公司主营业务利润增加；且公司收到参股公司徽商银行现金红利366.98万元。上海精熙投资在第一季度重仓该股，截至3月31日，精熙投资位列丰原药业第九大流通股股东，持股57.13万股。

同样在7月14日，兰生股份发布公告，2010年上半年度归属于公司股东的净利润比上年同期增长100%以上。睿信投资李振宁至今仍重仓该股。从一季报可看出，截至3月31日，睿信旗下四期产品进驻该股十大流通股股东之列，合计持有740万股，占到公司全部流通股股份的2.74%以上。

然而，不同于万家乐在暴跌中相对强势的表现，虽然上半年业绩表现很好，这两只医药股都在市场调整中经历幅度较大的回调。以兰生股份为例，在4月23日股价攀至23.63元之后，该股曾一度下探到13.58元，跌幅近40%。

如今，睿信投资李振宁在接受记者采访时依然表示出对医药板块及兰生股份的看好：“兰生股份的药品技术相对独家，在这次药品调价中受的影响也不会很大。此外，公司间接持有股份的中信国健股份制改造完成，上市可期，这也是重大利好。

实际的情况是，近期政府出台医药调价政策，引发医药股连日暴跌，不仅让不少重仓该板块的投资人士遭受重创，对医药板块的价值判断阳光私募也分成泾渭分明的两派。不少私募人士对该板块极端看空，翼虎投资的余定恒就是其中一位。

余定恒说自己现在对医药股“相当的小心”，已经不敢碰。“国家酝酿4年的改革，现在开始动手，不管实施力度及效果，这次改革的影响都会很深远。”

余定恒甚至表示：“从多个环节进行监管将会使医药行业变成类似水务、电力等的公用事业部门。”

北京一位私募人士也对记者表示过对现在的医药股的担心：“之前是情有独钟，但这次药品调价极可能影响上市公司盈利，所以对医药股也很谨慎。

尽管如此，看好医药板块的私募仍不在少数，私募排排网数据显示，占比54.29%的私募看好其下半年的表现。

而上半年跌跌不休，让人弃如敝屣的地产股及银行股似乎终于迎来了曙光。数据显示，54.29%的私募表示会对地产板块进行适度投资，51.43%的私募认为银行板块下半年具有投资机会，并且，仅仅11.43%的私募表示不看好银行的投资机会。

选择基金不要忽视规模

华夏基金《做一个理性的投资者》书摘

在投资者选择基金的过程中，基金的规模通常不是最重要的参考因素，但也不可置之不理。一般情况下，可以用两种方式来衡量基金的规模——基金总份额与基金净资产规模。值得注意的是，基金规模会随着基金净值和基金总份额数量的变化而变化，因此在周期变化的市场中，投资者无法仅仅依据某一固定的标准来衡量基金规模的大小。

可以推荐的一种方法是，在某一时期内，将市场中的同类型基金按照规模大小排序，这样有利于投资者判断一只基金的规模在同类型基金中处于何种位置。此外，投资者需要了解基金规模的意义在于其对基金未来业绩的影响，主要体现在以下两个方面。

其一，费用——竹筏遇浪路难行。在基金管理人进行基金投资的过程中，存在着规模经济效应的概念，即随着基金规模的增长，基金管理过程中所发生的运营开支占管理费收入的比重会下降，进而降低基金的运营成本。

因此，投资者在投资基金的过程中，应该尽量避免选择规模过小的基金。因为这些基金费用所占的比例会较高，并且规模过小的基金很可能存在“生存问题”，或是轻易改变投资目标以适应市场的短期需求。一个形象的比喻是，相对于股票市场的“海洋”来说，规模过小的基金往往无法很好地抵御市场的“风浪”

其二，流动性——游轮遇礁难掉头。正所谓“船小好掉头”。规模过于庞大的基金，尤其是股票型基金，会对其投资组合的流动性造成影响。

从普遍意义上看，如果一只股票型基金的投资标的是规模庞大、成交量高的蓝筹股，那么对其流动性的影响会相对较小；但如果一只股票型基金的投资标的集中在少数几只股票上，加之该基金的规模过于庞大，则有可能会对其流动性产生较大影响。因为在基金经理进行投资操作的过程中，大规模地买入或卖出都会对股价产生影响。此外，如果一只规模庞大的基金，其投资标的集中在中小盘的股票上，那么其流动性的问题会更加突出，因为此时基金经理将面临很难将股票按其理想价位卖出的困境。而这也正是很多基金会暂停申购的原因之一。

因此，投资者在选择股票型基金时，应尽量避免选择规模过大的基金(适用于主动管理型的股票型基金)，这些基金的灵活性会出现较为明显的不足，而最终可能会表现为其收益能力无法保持高速增长。