三季度或是震荡市周期性行业有机会

2010年07月19日 07:33
来源：上海证券报作者：巩万龙

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巩万龙

随着首批基金2010年二季报披露，基金对三季度宏观经济的谨慎心态显露出来，除了按照经济调整思路配置消费和新兴产业之外，二季度被大幅减持的周期性行业重新受宠。

对宏观经济，基金经理普遍保持警惕，多数人对宏观经济短期回落有所担心，进而对A股三季度不大乐观，震荡格局成了多数基金经理的判断。“展望2010年3季度，海外经济和国内经济仍处于较为复杂的状态中。欧洲主权债务危机如何进一步演变，处在诸多两难抉择关口下的国内经济政策如何演变，都值得我们去思索。”易方达投资总监陈志民在二季报中表示，尽管长期中国经济增长空间很大，但在目前防通胀和结构转型的政策基调下，需对经济的快速回落及调控过度保持警惕，同时对调控政策的实施力度也需紧密跟踪。

陈志民预计，基于担心宏观经济，3季度市场将处于震荡过程之中，前期A股市场的大幅下跌使得A股的估值水平接近历史低位，同时A股和H股的比价也同样处于历史低位，A股投资价值凸显。

兴业投资总监王晓明也较为谨慎，他在兴业趋势二季度报中指出，经济结构的调整需要时间，投资者对宏观和微观的预期调整也需要时间，目前市场结构性的估值压力依然存在，因此要收缩战线，更加注重质地，站在中期时间段内耐心寻找股票的投资机会是当前环境下合理的选择。

尽管对三季度市场整体保持谨慎，看好经济结构调整机会的基金经理仍占多数，大消费和新兴产业仍是不少基金公司首选，银华、新华、鹏华和中银等公司纷纷看好上述两大领域。值得注意的是，一部分基金公司在指出蓝筹股具备一定安全边际的同时，表示看好超跌周期股的投资机会，要择机增持周期股，把握好交易性机会，包括易方达、兴业和中银纷纷“示好”周期性行业。