由空转多保险资金开始战略加仓

2010年07月20日 02:00
来源：中国证券网－上海证券报

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⊙记者黄蕾

“当市场八九成以上投资者尤其是基金都看空时，就是我们由看空转看多的时候。”面对近期市场传递出保险资金在加仓上蠢蠢欲动的信号，一家保险资产管理公司负责人昨日向记者大方承认。“我们认为，对于保险资金来说，现在正是战略性加仓的时候。

正如上述负责人所言，记者在采访多家保险公司相关负责人后了解到，国内主要保险公司的操盘思路已经明显从前期的试探性买入转变为开始战略加仓，沪指2400点以下时已进行过多次抄底，包括了申购基金和自购股票。

综合券商、基金、保险公司的信息来看，经过这轮抄底后，目前主要几家保险公司的权益类仓位(股票+基金)大致平均在13%至14%这个中性偏上水平。相较6月份，仓位大约上升了两三个百分点，当然其中亦包括了所持股票的市值相应增加的因素。

“虽然平时各家行动都不太一致，但从我们和业内的交流信息来看，在目前这个点位上，大家基本都认为出现了一个长期的投资机会。”一家中资保险公司投资部负责人说，从跨年度的投资角度来看，目前已经是一个赚钱的时点，如市场呈现稳步小涨走势，将是逐步企稳的信号。

对于开始战略加仓的背后动因，上述负责人解释称，一是估值水平已经到了他们认为合适的时点；二是基于他们对政策逐渐明朗的研判。“目前从市场上传递出来的基本都是真实的、积极的政策信号。”上述人士说，另外一个重要原因是，现在大部分投资者都在看空。“当大家都看好的时候，我们就看空；当大家都看空的时候，我们就看好。

这似乎也从侧面印证了为何保险资金总是被视为“先知先觉”中国平安副首席投资执行官陈德贤就曾在接受本报专访时坦言，只有等到市场看淡情绪较多时，他们才会出手。“保险资金和基金、私募等行动不一致，除观点不同外，主要还是因为保险资金属于长期资金，看重的是绝对收益，而基金等属于短期资金，更偏向相对收益，看重排名。”一位投行人士分析说。

至于保险资金在加仓过程中更偏好哪类股票，综合多家保险公司的反馈来看，他们重点布局银行等金融股，以及估值便宜的消费类等股票。在投行人士看来，消费类等领域历来是价格弹性最低的领域，也是在经济不乐观时仍有足够现金流保护的行业，重点布局防通胀股票显示保险资金以稳为主的投资策略。

另外，一些周期性的行业也重新回到了保险公司的调研名单中，如煤炭、水泥等；还有前期跌幅较大的中小盘股，如高科技、新能源等股票也出现在了他们的关注范围内。“我们的研究团队最近都在外调研，每周一、周五两天才回公司参加会议，汇报调研情况。

至于备受关注的地产股，一家保险资产管理公司负责人称，“目前还看不清，可能会存在一些机会，但对于地产股这些风险较大且具有政策不确定因素的股票，我们的基本原则是不去碰。”