基金二季度结构调整：弃银行买保险

2010年07月23日 01:28
来源：21世纪经济报道 作者：刘振盛 成都报道

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刘振盛 成都报道

银行、保险得到迥异“待遇”

刚披露完毕的基金二季报显示，在基金十大重仓股中，只出现了华夏银行、浦发银行两家银行的名字，相反，保险股却受到青睐。

北京一家券商自营部人士认为，在二季度，再融资、政府融资平台风险及地产调控风险对银行股均是招招致命。

相较之下，保险股则轻松许多。

“如果基金要保持对金融股的标配，那基本面良好且无政策乌云笼罩的保险股无疑会成为首选。国金证券一保险研究员表示。

银行股失宠

银行股被基金杀跌。

好买基金发布的基金二季报研究显示，以基金家数统计，二季度基金减持前二十位股票中，招行被50家基金从十大重仓股中剔除，位列减持榜首，民生银行、兴业银行、浦发银行、深发展A及北京银行也位居减持榜。

在看好银行股的华宝兴业行业精选基金二季报中，虽然工行、交行、招行、民生银行依然位列十大重仓股名单，但对工行、招行持股均有所下降。

“这种状况不惊讶，那时很多机构对银行很悲观，我到基金路演时，就因强烈看多银行遭反对。”北京一位银行研究员称。

不过，华夏银行和浦发银行是例外。

wind资讯统计数据表明，与一季度末数据相比，以持股总量为准，基金在十大重仓中对浦发银行、华夏银行持股数量却在增加，分别为28370.1795万股及17026.94万股。

归纳各方观点，看多二者的原因差异较大。

中原证券银行业研究员南汉馨表示，华夏银行各项经营指标在上市银行中曾比较弱，但现在它的管理、风控及经营效率等正在改善，市场预期未来业绩改善空间比较大。

华夏银行在7月21日发布的业绩公告称，因资产规模增长，资金成本下降，利息净收入增加及中间业务收入增长，预计今年上半年净利润同比增长80%以上。

中信证券也调高华夏银行业绩预测，预估其2010年至2011年年的每股收益分别为0.77元(增发后)和0.90元，对应市盈率为15倍和13倍。

股东的真金白银支持也给市场很大鼓舞。

5月初，华夏银行公布非公开发行预案，总共向首钢总公司、国网资产管理公司、德意志银行卢森堡股份公司三家股东增发18.59亿股，价格为11.17元/股，总融资208亿元。

中信证券表示，如果增发能顺利完成，有望提升其资本、核心资本充足率分别至13.4%和10.4%和10.

“益盟LEVEL-2监测数据显示，在二季度，特大单(50万股以上)、大单(10万-50万股)的资金已净买华夏银行3281万元。

而浦发银行，市场普遍认为，中国移动参股后，一举解决了之前困扰浦发的两大问题：资本不足以及战略不明。

保险成潜力股？

一度饱受投资收益利空的保险三雄，正悄然迎来多头信心的积聚。

好买基金报告显示，二季度在被增持的前二十上市公司榜单里，中国平安成保险股代表被26家基金新纳入十大重仓位列。

wind资讯统计显示，与一季度相比，保险股筹码则更多被基金收入囊中。中国平安、中国太保及中国人寿分别被增持10007.0751万股、2896.9487万股及5316.3419万股。

从保险自身角度看，前不久，保监会召开上半年监管工作会议透露的数据显示，上半年的保费收入增幅为33.6%，而截至6月底，保险业待配置资金预计超过2万亿元，较年初的1.5万亿元大幅增加。

上述国金证券研究员认为，就整个行业的保费增速而言，全年的速度应该能保持在30%。另外在政策面上，并没有明显利空消息。

虽然在7月初，保险股意外遭遇传统人身险利率放开，可能带来对盈利能力、经营风险和市场竞争环境影响，出现一定程度调整，但太保以及国寿在19日以来的强劲反弹一举收复失地。

在投资收益方面，保监会公布的数据表明，上半年，保险公司实现资金运用收益755.2亿元，投资收益率1.93%。

中金公司最新报告认为，二季度保险资金股权投资比重为15.1%，较一季度末下降1.4个百分点。若剔除市场下跌带来的仓位自然变化和增量资金带来的仓位再平衡影响，估算保险资金主动加仓的幅度应在2个百分点左右。也显示出保险资金开始试探和把握市场下跌带来的投资机会。

王亚伟在华夏大盘精选二季度报告中写道，随着大型IPO的完成和银行再融资的明朗化，蓝筹股扩容的压力得以缓解，而创业板在持续扩容和解禁压力下，估值水平难以维持在目前高位，保险股在基本面、政策面优势算“矮子中的高个”

“退一步思考，即使机构不愿超配金融，在银行不争气已成事实，券商受制成交量下降、自营收入不乐观影响，难以吸引资金青睐背景下，保险股成了不二选择。”上述国金证券分析师说。

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