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光大银行IPO起程 时机不好未上市股价已被低估

2010年07月23日 02:13
来源:北京商报 作者:崔吕萍 况玉清

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就在农行股价稍有起色之时,银行业再次传来新股IPO的消息,证监会发审委将于7月26日审核光大银行IPO,根据光大银行同步发布的招股说明书,光大银行计划发行61亿股,募集资金可能在200亿元左右。虽然这个数据并不算“巨额”,但对于此前饱经上市银行圈钱考验的A股市场来说,无疑又是一道难关。

回避农行 光大IPO下周一起程

证监会昨日发布公告称,证监会发审委将于7月26日审核光大银行的IPO申请,同日,光大银行在证监会网站发布了招股说明书。

根据IPO计划,光大银行此次发行将参照农业银行的“绿鞋机制”,计划发行不超过61亿股(如果超额认购选择权全部选择行权,本次发行总股数不超过70亿股)发行后光大银行总股本不超过395.35亿股(如果超额认购选择权全部选择行权,发行后总股本404.35亿股)。

光大银行表示,此次募集资金将全部用来补充资本金。截至目前,光大银行在内地设有483家分支机构(含总行),资产总额为11977亿元,贷款总额为6490亿元,存款总额为8077亿元,股东权益总额481亿元,是中国第六大股份制商业银行。

“从基本面和准备情况来看,光大银行上市的日期应该早于农行,但鉴于农行是最后一家登陆资本市场的国有大型银行,它的上市又具有股改收官的意义,因此其他机构上市必须回避。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示。

资料显示,光大银行早在2008年6月已向证监会报送A股IPO申请,又于2009年11月完成补充更新申报,只是始终未获放行。

时机不对 券商“唱衰”股价

而在农行刚刚上市、A股市场流动性趋紧的背景下,光大银行这61亿股究竟能融到多少钱?券商普遍认为,光大银行发行价会在每股3-3.5元之间,融资规模将近200亿元。“银行股目前平均市盈率在10倍左右,综合考虑光大银行的行业地位,合理估计应该在12倍市盈率左右。”大同证券分析师李学颖表示。

此外,记者查阅了目前两市15只银行股的市盈率水平,除了国有四大行的市盈率在10倍以下外,其余中小银行的市盈率均在10倍到15倍之间,其中最高的宁波银行市盈率为15.51倍。根据其招股说明书,光大银行从2007年到2009年间,三年的净利润数据分别为50.39亿元、73.16亿元和76.43亿元,同时招股说明书披露的光大银行2009年实现基本每股收益0.26元。

“按光大银行0.26元的每股收益计算,光大银行发行价应该约为3.12元。这意味着,如果按3.12元的价格发行,光大银行此次IPO募集资金将为200亿元上下。”李学颖说。

分一杯羹 资本充足率堪忧

招股说明书显示,截至2009年12月31日,光大银行资本充足率为10.39%,核心资本充足率为6.84%,均已超过监管底线。光大银行表示,本次发行募集资金扣除发行费用后,将全部用于充实该行资本金,以提高该行资本充足水平。

“在每股收益0.26元的基础上,股价定到3元区域显然是被低估了。但银行业上半年受到了严厉的信贷监管和风险监管,虽然在外人看来银行不良贷款率与不良贷款余额一直处于‘双降’趋势,但银行为达到这一标准几乎‘倾家荡产’,目前银行业拨备覆盖率已高达186%,这意味着银行可用于支配的资金已少之又少。”北京大学中国金融业研究中心副主任吕随启表示。

吕随启表示,虽然此时上市时机并不太好,但“如果再等待,只怕蛋糕都被别人分完了”。公开资料显示,包括农行上市融资的700亿元,银行业在上半年已经向资本市场开出超过3000亿元的“借条”。“银行很差钱,虽然时机不对,但宁可少一些,也要融资。”对此,某银行人士表示。商报记者 崔吕萍 况玉清

[责任编辑:wangkt] 标签:光大银行 IPO 拨备覆盖率 
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