光大银行获A股入场券 或8月亮相

2010年07月27日 01:49
来源：第一财经日报

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紧随农行预设“绿鞋”机制，分析师预计发行价3元上下

周静雅

紧随农业银行的上市脚步，光大银行或于8月亮相A股。

证监会昨日晚间公告，在发审委召开的第112次发审会上，中国光大银行的首发申请获得通过。光大银行随后称，将在获得发行批文后立即刊登招股意向书和发行公告，在北京、上海、深圳和广州等地展开路演，并通过网上路演与投资者进一步交流，最终根据投资者需求及簿记情况确定发行价格，择机在上证所上市。

根据此前该行计划，预计将于8月登陆A股市场。市场人士预计，光大银行发行价在3元上下，募集资金约200亿元。

股权纠葛

光大集团的股东背景和综合金融平台，被市场视为是光大银行的一大“卖点”，但据《第一财经日报》了解，股东纠葛正是该行上市迟缓的原因之一。

早在2007年，光大集团改革重组方案获国务院批复，即称将改革重组光大银行，完善公司治理机制，适时引入战略投资者，择机公开发行上市。

随后的11月，汇金公司以股本形式向光大银行注资200亿元人民币等值美元，获得光大银行超过70%的股权，光大集团对于光大银行的控制权就此旁落。

“光大银行的上市时间点本来在一季度，在农行之前。”知情人士透露，彼时，光大银行的财务数据还算“可观”，上市方案和计划也获得了各监管部门的首肯。

而据光大银行人士此前在公开场合称，去年11月已向证监会重新递交了上市申请材料。

但今年年初，光大集团出于重获光大银行控制权的考虑，动议了一套股权设计方案，酝酿希望汇金公司或以债权、或以设想中光大金控的股权作抵的方式，减少对光大银行的持股比例。

不过，这一方案并未得到大股东汇金公司的认同，也没有获得监管层的批复。

此后，农行飞速启动了上市计划，光大银行的上市时点落在农行之后。

不得不发

“现在不得不上了。”知情人士称，由于银监会对商业银行的指标要求愈发严格，光大银行的核心资本充足率已低于底线。“再不上市，就不达标了。

数据显示，截至去年末，光大银行的资本充足率为10.3%，核心资本充足率为6.84%。按照银监会的要求，核心资本充足率低于7%的银行都不能发行次级债补充资本。

今年上半年，光大银行的资产规模由1.2万亿增至1.4万亿，预计资本充足率将比去年末有所降低。

更何况，这已是光大银行的二度上市计划。

早在2008年年初，该行即启动了上市计划，并于6月向证监会递交了上市申请材料，该行董事长唐双宁屡次表示，希望能在北京奥运会前上市。但由于金融危机的影响，国内资本市场环境恶化，该行上市计划最终搁浅。

“股权的问题短时期内未必能解决。”知情人士称，不如抓紧时间先解决上市问题，以免实况再出意外。

或许股权纠结要暂告一段落，一切都要等到上市落定。

因为招股说明书称，汇金公司已约定了上市后三年的股权锁定期。

适度定价

唐双宁昨日晚间对记者表示，对于该行的发行定价和未来发展将把握三个“适度”：一是适度定价，为股票的后市表现留有空间；二是适度增长，致力于提升银行盈利水平；三是适度分红，为投资者提供长期稳定的回报。

唐双宁昨日还称，将设置战略配售安排30亿股，以减轻发行对市场的压力，也给战略伙伴提供投资机会。

根据光大银行的计划，此次发行不超过61亿股，发行后总股本为不超过395.35亿股，并启动了9亿股的绿鞋机制(超额配售选择权)，总发行不超过70亿股。

分析师预计，光大银行A股约为2倍PB发行，发行价在3元上下，募资约200亿元。也有部分分析师称，这一价格并不具有吸引力。

光大银行上市对市场的“杀伤力”似乎并不大。从22日晚间证监会公告至今，银行股并未“闻声大跌”。受访分析师普遍认为，光大银行这样的IPO容量，市场有能力接受，影响更多的是体现在心理层面，不过光大银行2008年即启上市，市场早有预期。

市场人士称，此后光大银行将很有可能启动H股发行。

来自香港市场的消息称，光大银行H股动议已久，且与投行有所接触，部分投行已经视之为自己年末的大项目。

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