东方园林：3个月目标价173元 中性-A评级

2010年07月29日 06:55
来源：证券时报

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评级：中性-A

评级机构：安信证券

公司1-6月营业收入、净利润同比增长111%、158%。园林绿化工程建设项目毛利率总体稳定，其中市政园林、地产景观和生态湿地项目毛利率小幅升高，休闲度假项目由于投入较大导致毛利率降幅较大。而园林环境景观设计毛利率显著提升，主要原因是公司承揽的大型设计项目增多，单个设计项目收费标准提高，同时规模效应逐步体现。公司新签合同金额快速增长，上半年签署了总计30多亿元的合同(协议)。

我国园林绿化行业未来几年将继续快速发展，公司将显著受益。预计公司2010-2012年每股收益分别为2.75元、5元75元和7.21元，考虑短期估值偏高，暂给予“中性-A”评级，3个月目标价173元。

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