内部分歧难调和史上任期最短高管或花落万家基金

2010年07月31日 00:13
来源：21世纪经济报道作者：黄祎妮

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近日，业内传言万家基金将发生重大的人事变动，而这位被传即将离职的公司高层正是分管万家基金公司投研的副总经理钱华。而一旦既成事实后，钱华将成就史上任期最短的基金公司高管，其在今年3月20日才正式公告上任。

消息一出，万家基金再次被推到了风口浪尖上。

在万家基金公司成立的2002年，全国基金公司合计只有17家。作为较早成立的基金公司，万家基金公司直到现在的规模也只有136.42亿元，以其规模排在60家基金公司中的第38位。

纵观万家基金公司的成长轨迹，其难以扩张的规模、不出彩的管理业绩，也许都源自于它一直变化着的股东。

止步不前的规模

万家基金的前身是天同基金，成立于2002年8月23日。

2003年3月15日，万家基金旗下第一只基金产品——万家上证180被动指数型基金成立，至今该基金还是万家独挑大梁的一只产品，其份额数占到了公司总份额的半壁江山。

而在2003年到2005年这三年间，万家基金保持着每年发一只新基金的速度。直到2006年2月20日，正式更名为万家基金。随后，万家基金分别在2006年的5月24日和11月30日发起成立两只新基金。

但是，在2007年最疯狂牛市到来前的几年，无论是资产规模上还是份额上，万家基金公司几乎都没有显著的增长。甚至在2004至2006年这三年，出现了每况愈下的情况。

好买基金研究中心统计数据显示，在2004年年底时，万家基金的管理规模为29.31亿元，而在2005年年底和2006年年底，这一数值分别仅为20.79亿元和20.51亿元。由此可见，虽然每年都有新成立的基金产品，但万家基金公司旗下基金总份额也在逐年缩水。

份额的缩水速度要远较资金规模明显，数据显示，在2004和2005年年底，万家基金的管理总份额分别为30.45亿份和21.59亿份，而到了2006年年底时，这一数值也仅为17.88亿份。

当时，万家基金旗下仅拥有一只股票型基金——成立于2005年7月15日的万家公用事业基金。该基金在2006年的糟糕表现，或许是万家基金公司总份额与总规模日益缩小的重要影响因素之一。

当牛市悄然启动时，万家公用事业基金却跑在股票型基金的末位。

据统计，2006年一整年，当上证综指的年涨幅锁定在130.43%时，万家公用事业基金却在当时全部29只股票型基金中排名倒数第一，其全年收益率仅为54.29%。

但令人费解的是，在让股民、基民都为之疯狂的2007年，之前保持每年发行一到两只新基金的万家基金公司，在2007年却没再推出一只新基金。

但是别的基金公司却在大干快上，据统计，仅2007年一年时间，当时的57家基金公司合计就推出了66只新产品。而直到2008年6月，万家基金公司才新成立一只偏股混合型基金，而这时牛市早已落幕。

“虽然在2007年万家基金的规模也得到了很大的扩张，但如果能发新产品的话，也许规模能更上一个台阶。”业内人士表示，2007年万家基金公司正在进行股权转让，这也许是导致公司没有新产品推出的因素之一。

当股票型基金从2006年年底时的29只，飙升至现在的182只。万家基金却依然守着那两只业绩平庸的股票型基金。

平庸的业绩

万家基金公司旗下产品不佳的投资业绩，从成立延续至今。

目前，万家基金旗下共有4只偏股型基金产品，其中2只混合型、2只股票型。

今年上半年，两只偏股混合型基金的业绩徘徊在同类型基金的平均水平。据好买基金研究中心统计数据显示，万家和谐、万家双引擎基金在今年上半年的业绩分别为-14.22%和-15.20%，在159只同类型基金中排名第70位和第82位。

相较这两只混合型基金，其两只股票型基金的业绩更令人堪忧。

数据显示，万家公用事业基金在今年上半年的业绩仅为-20.37%，在182只股票型基金中排名第114位，跑赢了同期上证综指28.32%的跌幅，但是跑输同类型基金18.12%的跌幅。

而另一只股票型基金，成立于去年5月18日的次新基金——万家精选基金的上半年业绩仅为-19.52%，排名为第105位。

而从万家公用事业的重仓股可以看到，该基金在2010年1季度，对煤炭股青睐有加。

在该基金前十大重仓股中，排名第一位的是神火股份(000933.SZ)，持仓市值3114.66万元，占其净资产的3.59%。

排名其后的兖州煤业(600188.SH)、西山煤电(000983.SZ)、兰花科创(600123.SH)、均属于煤炭板块。此外，万家公用事业还重仓了中国石化(600028.SH)、

而在此后的2010年2季度，煤炭石油板块正是大盘调整的重灾区。该板块二季度的跌幅达到25.72%，在全部板块中仅次于券商32.26%的跌幅。而兰花科创在这一时间区间内跌幅达到30.76%，神火股份跌幅也达到25.74%。

而万家精选则不幸重仓了另一个表现惨淡的板块——金融股。

万家精选一季报显示，该基金前十大重仓股中，就包括招商银行(600036.SH)、民生银行(600016.SH)、兴业银行(601166.SH)三只银行股以及券商股中信证券(600030.SH)和保险股中国太保(601601.SH)、

而在二季度，银行股的整体跌幅为17.40%，在全部板块中位居中游，券商股则成为重灾区，中信证券2季度的跌幅达到31.07%。

混乱的管理

今年3月9日，中国证券监督管理委员会下发了关于核准万家基金公司钱华的基金行业高级管理人员任职资格的批复。3月20日，万家基金发布公告称决定聘任钱华为公司副总经理。

然而，仅在短短四个月时间就传出，万家基金董事会已发出了口头提示，钱华将可能离任。

据消息人士透露，钱华与投资部门之间的投资分歧，是此次他将要离职的原因之一。而作为“空降而至”的高层领导，他与团队的意见曾有诸多不一致。

据悉，钱华是在2007年万家基金公司经历股权变动后加入万家基金公司的。当时，其原股东由天同证券、上海久事公司和湖南湘泉集团，变更为齐鲁证券、上海久事公司和深圳中航投资管理有限公司。变更后，齐鲁证券的持股比例为60%，而上海久事公司和深圳中航投资管理有限公司的持股均为20%。

2008年6月，钱华正式入职万家基金公司。

而在2009年，万家基金公司再次出现股权变更，2009年8月，齐鲁证券向山东省国有资产投资控股有限公司转让万家基金11%的股权。股权转让完成后，万家的股东及持股比例变更为：齐鲁证券有限公司持股49%；上海久事公司持股20%；深圳市中航投资管理有限公司持股20%；山东省国有资产投资控股有限公司持股11%。

在基金业内，股权变动较多的公司无一例外也是人员流动频繁的公司。

据晨星统计显示，从2005年至2009年，万家基金公司是五年间基金经理平均留职率相对落后的基金公司。数据显示，这五年期间万家基金的基金经理平均留职率为54.67%，在全部基金公司中排名倒数第三位。

对于军心不稳的万家基金公司来说，现在最需要的就是股东方的全力支持，而齐鲁证券进入2010年以来，频频挖角大牌分析师，做大做强的企图十分明显。但在万家基金公司上，齐鲁证券更多扮演的却是一个收割者的角色。

万家180基金披露的2008年年报中，自爆曾在2008年度违规买入了托管人中国银行股票。与此同时，年报中还披露了该基金另一违规事实——超标分仓给大股东齐鲁证券。

从2007年4月1日起施行的《关于完善证券投资基金交易席位制度有关问题的通知》要求，一家基金公司在一家证券公司的交易席位买卖证券的交易佣金，不得超过其当年所有基金买卖证券交易佣金的30%。

而万家180基金在年报中表示，由于“基金管理人对市场交易量变化估计不足”，导致在齐鲁证券产生的年交易佣金占本公司管理的所有基金年交易佣金的比例超出7.57%，违反了此项规定。