银行上市之后总体回报较好

2010年08月04日 15:20
来源：新民晚报

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光大银行这几天正在进行发行新股的路演，加上之前农行的发行上市，以及工行、中行提出的配股方案，今年银行的确正在进行大规模融资。那么，银行融资仅仅是一种圈钱吗？事实上，银行上市之后给投资者很好的回报。一个数据能够说明问题：上市银行目前的分红总和超过融资总额三成。

光大市值与中信接近

农业银行刚刚上市不久，光大银行就进入了发行程序。这几天光大银行正进行IPO推介活动，周五确定发行价格区间，下周二为网上资金申购日。由于近期大盘股发行价、发行市盈率都定得不是很高：农行A股发行价2.68元，发行市盈率14倍；昨天际华集团发布公告，发行价格区间为3.08元—3.5元，发行市盈率在26倍至30倍。市场人士预计光大银行发行价也不会很高。

表面看光大银行发行量挺大，但其实网上发行规模并不算很大。光大银行初始发行61亿股，若全额行使绿鞋，发行规模扩大到70亿。但是，其中有30亿股是战略配售，限售期为一年。另外，回拨机制启动前，网下发行不超过15.5亿股。这样，不算回拨，网上发行最多也就24.5亿股。如果发行价不高，规模就不算很大。

同时，光大银行的流通市值预计也不会很高。中金公司发布的报告认为，光大银行上市3个月至1年内，可流通市值150亿元左右，与A股上市银行中可流通市值最小的中信银行相当，很容易受到投资者的追捧。

大银行纷纷再融资

除了农行和光大银行的IPO，今年银行的再融资也很普遍，上周工商银行就发布公告准备配股，按10股配售不超过0.6股的比例向全体股东配售，A股和H股配股比例相同，预计A股可配股份150.58亿股、H股可配股份49.83亿股，乍一看，规模也不小。

此外，中国银行之前也发布准备配股的公告，A股和H股均按10股配售不超过1.1股的比例配股，可配售A股195.6亿股、H股83.62亿股。而中国银行已经发行400亿元可转债，工商银行还准备发行250亿元可转债，综合起来看，光这些大银行的再融资，规模就相当可观。

不过，这两家大银行最大的股东是汇金公司，只要汇金公司参与配股，普通投资者配售的数量就不大了。如中国银行就已经公告，汇金公司将按持股比例全额配股，而汇金公司持股比例高达96.4%，这样，大大减轻了二级市场压力。

分红额超过融资额

今年银行融资规模的确很大，但是，上市银行是否只知圈钱，不知回报投资者？其实不然，统计数据显示，不包括刚刚上市的农行在内，14家银行上市以来累计融资总额(A股，下同)达到3410.7亿元，但其A股累计现金分红总额亦达到4580.43亿元，总体派融比(即累计分红总额与累计融资总额的比值)为1.341就是说，银行分红额超过融资额三成。

根据Wind资讯相关数据统计，大银行派融比很高，工行、建行、中行的分红额均超过融资额，中小型银行派融比较相对低一些。但是，一些中小银行上市以来送股非常频繁，如招商银行上市以来送股已经3次，民生银行送股9次，这些股票复权涨幅均相当大。如招商银行2002年上市以来累积涨幅7倍，按最高价涨幅超过15倍。因此，银行股上市以来尽管股价屡有波折，但总体上还是给了投资者较好回报。

本报记者连建明