险资投资渠道放宽

2010年08月06日 07:27
来源：京华时报

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去年年底，保监会就《保险资金运用管理暂行办法(草案)》公开向社会征求意见，而此次正式下发的《办法(与征求意见稿相比，最大的变化出现在保险资金投资创业板和不动产两个方面，而无一例外，变化的去向均是：放宽。另外，值得注意的是，不少保险公司在投资创业板和不动产上大胆抢跑，或是曲线违规。有业内人士分析，监管层此次也存在“刻意放宽”以使上述公司“安全过关”

变化一

投资创业板：不得买入→另行规定

征求意见稿第十三条第二款明确保险资金“不得买入创业板股票”，而在昨天颁布的《办法》中，第九条规定保险资金“投资创业板上市公司股票和以外币认购及交易的股票由中国保监会另行规定”。

国泰君安证券保险行业分析师彭玉龙表示，创业板作为国内资本市场的组成部分，没有理由被排斥在险资的投资渠道之外，加上“现在创业板的盘子也大了，能为险资提供更多的选择”，保险资金也能提供一定的稳定性，“催熟”创业板作不过业内还是普遍认为创业板对险资来说存在较高风险，这也是监管层需要另行规定的主要原因。◎案例

由于此前对于是否可以投资创业板没有明确说法，国内保险公司均未参与。而在首批创业板新股的网下有效配售中，仅有泰康人寿旗下的泰康资产管理公司动用四个账户参与了乐普医疗的网下配售，但其动用的这四个账户均为第三方委托理财性质的非保险公司企业年金计划，并非传统意义上的保险资金。

变化二

投资不动产比例：5%→ 10%

征求意见稿中虽未列出保险资金投资不动产的比例，但是媒体一度言之凿凿地称该比例被定为5%，而在昨天颁布的《办法》中虽该比例为10%。

东方证券保险行业分析师王小罡表示，该比例确实出乎市场之前的预测，“步子迈得比较大”，包括不动产在内，此次监管层对保险资金投资未上市企业股权、基础设施等“另类投资”都大开绿灯，这些领域都将成为保险资产管理公司下阶段运作的重点。王小罡还指出，险资进入不动产领域由于有严格的限制将不会对房地产市场产生大的影响，保险公司至多是置办楼宇用于办公或者抵御通胀。而保监会相关人士向记者表示，关于险资投资不动产还将出台相关规定，细则还在制定之中。◎案例

去年年底，中国人寿出手58.19亿港元认购远洋地产股票，并在随后成为其第一大股东。中国平安则通过旗下的平安信托，与金地、绿城及蓝光等分别签订信托投资协议，承诺对上述房企的具体项目设计股权信托计划，共同投资优质项目以及城市综合体项目。而中国人保、泰康人寿、中国太保、新华人寿等保险公司更多的是利用自有资金购置自用办公楼、与其他公司合办专业公司曲线进军不动产。

-影响

对股市利好但利好有限

根据原先的相关规定，保险资金投资股票和股票型基金的比例分别限定为10%，而根据昨天颁布的《办法》，投资股票和基金的合计比例不超过20%即可。

长江证券策略分析师魏国表示，去年保险资产总值约4万亿元，按此计算可投资权益类的资产将达到1万亿元，而上述新规实际上打通了险资投资股票和基金之间的通道，对整个股市是利好。魏国指出，从去年下半年和今年6、7月险资的操盘手法来看，险资对市场节奏把握得相对较准，一旦打通险资在股票和股票型基金上的投资比例，将实际加大险资直接投资股票的资金，这样更有助于市场回归理性。

中信证券研究部执行总经理于军表示，该新政利好股票市场，不过利好程度有限。他认为，随着保费的增长，险资投资股市也会增加。但是保险资金较为谨慎，追求稳健的收益率，为其持续经营，一般情况下不会冒太大的风险随即加仓投资股票，所以对市场的利好程度较为有限。而待市场企稳，经济悲观预期逐渐消失，险资进入股市的资金量可能会增加，预计有可能会增加几百亿。