如何解读紫金矿业事件

2010年08月10日 11:00
来源：中国经济和信息化

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加强投资者的环保投资意识是促进上市公司自主环保的捷径。

本刊记者刘洋

今年以来，紫金矿业集团股份有限公司(下称紫金矿业，2899.HK，601899.SH)环保问题频发。3月底，紫金矿业发布公告称公司因为涉嫌信息披露违法违规而被证监会调查；5月中旬，环保部通报11家上市公司存在环保问题，紫金矿业位列首位；7月12日，紫金矿业被曝光紫金山铜矿湿法厂环境事故隐瞒9天。上市公司的环保问题随着紫金矿业的事故频发再次被推上风口浪尖。

上市公司环保问题频发的症结何在？政府监管能否解决上市公司的环保难题？记者带着这些问题采访了环保部环境与经济政策研究中心安祺博士。

投资者盲点

《中国经济和信息化》：有人说，紫金矿业如果是在国外早就破产了，你觉得是不是中国在环保方面的惩罚力度还不够，投资机构和个人是否对这方面的关注度也不够？

安祺：其实，我国对于上市公司环保方面的管理确实不够严格，但像紫金矿业这样环保问题频发，究其原因，更多的还是源于投资者对于上市公司环保问题的淡漠。

在发达国家，企业最大的环保压力来自于社会公众。几年前，日本有一个企业牛奶过期了，还继续销售，造成了一些危害，承受了很大的社会压力。大众不信任你，自然就不买你的产品，最终导致该企业退出了牛奶市场。

矿业企业有自己的特殊性，它看起来不是日常消费品，不会受到民众的压力，但实际上很多国外的大企业都有自己的环保指数。比如松下电器在采购原材料、零部件时就会考察它们在生产过程中能否达到要求、是否对环境造成了危害，如果达不到标准，松下就不会采购该商品。

在国内，大部分的投资者还是主要考察上市公司的财务状况，而对环境保护方面的考察度不够。投资者对环保方面应多加注意，如果一个股票购买者知道一个企业出了环保方面的问题，就应很快把这支股票抛掉；一个投资机构在投资一个企业前，如果查到这个企业在环保方面有不良记录，投资机构就应重新对企业进行审视。该公司环境风险如果还没有克服，没有达到让投资者放心的程度，这项投资就很可能失败。

其实，我们从事故的发生情况也能看出这个企业在经营管理方面的一些问题。而事故发生后企业的应对情况(例如是不是把社会的形象损失降到最低，是不是把对社会健康的危害降到最低，该补偿的是否都做到了)也反映了企业对环保的重视程度。这才是投资者对上市公司环保方面合格的风险评价。

《中国经济和信息化》：上市公司环境信息披露一直以来并没有受到上市公司重视，我国也没有上市公司环境信息披露的强制制度，对于信息披露，你认为应该如何推进？据了解，环保部一直在做《上市公司环境信息披露指南》，这个指南的目的和意义是什么？目前进展如何？

安祺：《上市公司环境信息披露指南》出台的目的是为上市公司在环境信息披露方面提供一个范本，这个范本的出台将使上市公司的环境披露环节标准化、规范化。现在在企业IPO以及后督察阶段，有很多需要解决的问题，但是由于环境信息披露在国内还没有引起足够的重视，让这些问题的解决面临一定的困难。希望这个指南的出台能够加强信息披露的标准化。

当然，把上市公司环境信息披露作为强制制度并不是我国“绿色证券”政策的主导方向，我们还应该把环境信息披露放到市场化的大环境中，让投资者来提出要求并进行评价。

“绿色政券”进行时

《中国经济和信息化》：据了解，其实早在两年前，环保部和证监会就联合出台了“绿色证券”政策，对上市公司的环保问题加以监控。两年来，这项政策实施的整体情况如何？实施的过程中发现了哪些问题？

安祺：“绿色证券”政策涉及环保部和证监会两个部门互相配合，主要的工作是对企业上市融资环节的环境进行督察。我们希望通过这个政策促使企业侧重对环境保护方面的考虑。

这项工作主要分三个方面进行：一是在企业融资上市前对它们的环保情况进行监控；二是对已上市公司进行后督察——5月份通报11家企业环保问题就属于后督察；三是推动上市公司积极进行环境情况披露。环保部曾先后出台了《环境信息公开办法》和《关于加强上市公司环保监管工作的指导意见》等一系列文件，积极推进和监督上市公司公开环境信息。

深圳证券交易所与上海证券交易所也先后发布了《深圳证券交易所上市公司社会责任指引》和《上海证券交易所上市公司环境信息披露指引》，要求上市公司在年度社会责任报告中披露或单独披露强制性和自愿性环境信息，旨在引导各上市公司积极履行在环境保护等领域的社会责任。但有一些公司在这方面报告中报喜不报忧，没有提供准确的数据和信息。如果行政管理部门和监督部门通过这些并不准确的数据来了解上市公司，就会得到一些错误的结论。所以上市公司在加强环境信息披露的同时也需要注意所披露信息的准确性和规范性。当然，这还需要有关部门出台一些相关措施。

《中国经济和信息化》：我们了解到，今年年底环保部将首次发布我国主要重污染行业上市公司的环境绩效评估报告。环境绩效评估报告应该包含哪些内容？

安祺：环境绩效评估报告的核心是建立统一、规范的指标体系。借鉴ISO 14031的操作绩效评估方法，量化企业在产品生产、仓储、运输、销售、使用等业务链各环节的投入因子和产出因子，对这些因子进行系统、充分和完整的计量，对企业的环境绩效做出整体评估。

我们在绩效评估方面借鉴了发达国家的一些经验。国外的惯例是将这些因子进行量化，这在财务结算方面是非常方便的。但如果把这些模式直接照搬到中国，肯定会水土不服。因此，必须先把它理解透彻，然后才能让它和国内的特点结合起来。

巴西样本

《中国经济和信息化》：你怎样看环保对于上市公司的重要性？你认为作为一个合格的上市公司，应如何做到环保？

安祺：对于一个上市公司来说，除完成获取收益的目标外，还要承担社会责任，而环保就是社会责任中非常重要的部分。

社会责任投资区别于其他一般的投资，它是在综合评价投资对象(上市公司)的环境影响、社会公益及公司治理三方面绩效基础之上的投资行为。它在寻求财务汇报的同时，又要寻求环境和社会回报，因此又称为“三重底线”投资区别于其他一

巴西在这方面做得很好。2005年巴西创立了企业可持续发展指数，这一指数是拉美国家市场上的第一个也是唯一的可持续发展指数，该指数创立后收到了良好的效果。

《中国经济和信息化》：在这方面中国和发达国家的主要差距在哪里？

安祺：我国的环保还没有发展到提倡社会责任或者是提倡可持续投资这个阶段，国内比较常见的做法是出现问题后去补救，而忽略了当这些问题出现后对其进行整合形成规范的体系。同时，这个行业中的一些参与者本身也没有很规范的投资规划。

像巴西运作比较成熟的可持续发展指数，在我国还基本没有出现。在吸收国外的一些投融资理念的基础上，兴业基金管理有限公司推出了一些相应的金融产品，但其还是以财务收益为目的的。

同样是“金砖四国”成员、发展中的大国，巴西和我国的共同点很多，在向巴西学习的同时我们也要看到，适合巴西的未必就适合中国。我们去年和IFC(国际金融组织)做过一个中国可持续发展指数方面的项目，我们最关注的是他们从国外带来的一些经验(包括发达国家的情况)，并把这些和我们国家的情况进行对比。而关于可持续发展指数这方面的研究和我们的现实工作衔接起来，目前还有一些难度。

(本刊记者孙宏超对此文亦有贡献)