农行“脱鞋”未破发：谁在买入

2010年08月17日 01:47
来源：第一财经日报

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张志斌

8月16日是农业银行(601288.SH)A股“绿鞋”机制失效的日子，不过，出乎绝大多数市场人士预料的是，农行股价并未就此跌破2.68元的发行价，反而微涨了0.02元。那么，是什么原因使得“脱鞋”后的农行A股短线如此坚挺呢？后市“破发”的概率究竟有多大？

谁还在“坚守”发行价？

根据农行的公告，其首次公开发行A股超额配售选择权已于8月13日全额行使，而作为本次发行具体实施“绿鞋”的主承销商，中金公司未利用超额配售所获资金从二级市场买入股票。这一结果出乎市场人士的预料，使得农行A股在周一“破发”的市场预期骤然提升。

不过，农行A股昨日以2.68元低开之后，在4亿多股买盘的支撑之下，股价并未出现破发，反而在半小时之后随大盘反弹，一度摸高2.72元，尾盘报收2.71元，全天成交约3.87亿股。收盘之时，仍有多达4.75亿股买盘挂在2.68元的价位上。

在“脱鞋”之后，农行为何还有那么多的买单？此前大量买入农行的资金来自何方？这显然是市场各方最为关心的话题。

一位浙江私募基金人士向《第一财经日报》记者表示，此前“绿鞋”机制一股都没买，买入的显然是市场资金，在农行上市首日买入逾10亿元的席位可能就是一家民营机构。

不过，也有券商分析师表示，在农行上市之后，还有几大银行在排队等着进行再融资，这关系到国家金融安全问题，农行一旦破发对银行股板块整体的影响不小，因此从战略上来看，买入农行最大的可能还是国家队资金如社保基金等所为。

会否破发？

尽管此前市场普遍预期农行A股破发将很难避免，但上述私募基金人士指出，从周一农行走势看，农行短期之内破发的可能性在降低。首先，尽管此绿鞋”机制到期了，但实际上其此前一股没买，对市场的影响仅限于心理层面。其次，农行上市一个月以来总换手率已接近2倍，总体抛压不大。再次，股指的反弹趋势得到确认，大盘的整体走势也将对农行股价构成一定支撑，再加上H股股价较发行价尚有距离，在网下配售部分上市之前农行应该很难破发了。

也有券商分析师指出，自去年7月IPO重启以来，发行量超过10亿股的“巨无霸”新股几乎全部破发，唯一例外的中国重工(601989.SH)收复失地是因为资产注入，但那也是先破后立，农行为什么会例外呢？而从估值来看，农行的市盈率水平明显高于其他四大行，并不具有估值优势。再加上2个月后网下配售解禁的压力，股价出现破发只是时间问题。

更有市场人士提醒，此前农行两次保发之时，2.68元堆的买单都在10亿股左右，而周一“绿鞋”到期后，这一价位堆的买单就少了一半多，其实已经说明了市场承接力量的减弱，一旦后续大盘走软，农行的破发压力才会真正显现。