十年定投跑输银行存款长期投资不等于长期持有

2010年08月27日 10:52
来源：理财一周报作者：蒋颖博

0人参与0条评论

“被神化的基金定投是销售谎言”

理财一周报记者/蒋颖博

“近年来，定投被基金公司赋予了太多的功效，被包装成‘高收益’、‘无风险’、‘不用操心’的投资方式，甚至还可听到‘基金定投两年买房结婚不是梦’之类动听的广告语。基金定投的合理内核就渐渐沦丧，对投资者而言就成了一种销售谎言。”好买基金总经理杨文斌在最新的博客中表示。

确实，对于定投，市场上对其质疑声音不断，毕竟像国泰金鹰基金那样的定投达人，还是少数，而我们也看到，由于前期市场的持续下跌，在基金业出现了断供潮。基金定投“路漫漫其修远兮”

真能跑过银行存款吗？

好买基金研究员曾令华在接受理财一周报记者独家采访时说，“定投其实相当于一种被动投资。这里有两个隐含的前提，一个是，只能获取某时间段市场的平均收益，第二是时间要稍长一点。”“当然，不是说定投不好，只是现在市场上把定投说得太好，有点夸张，其实定投只是一个工具，没有什么超额收益。” 曾令华表示。

那么定投能够跑赢银行存款吗？好买基金总经理杨文斌在其博客中表示，以上证综指为例，如果你采用定期定额的方式，截至今年6月底，以月收盘指数计算，那么你近5年定投的总收益为10%左右，近10年定投的总收益为20%左右，折合年复合回报率2%，还不及银行定期存款。

杨文斌认为，定投如果能够长期获利，至少应有两大假设前提：一是市场难以预测，用均摊的方式能捕捉市场的平均机会；二是市场中长期总是上涨的，所以只要你长期坚持，就一定可以获利。不难看出，中国的市场情况虽然完全符合第一种假设情况，但与第二种假设相去甚远。真实情况是，中国股市往往会在很短的时间内迅速攀上一个不可思议的高点，然后就进入一个漫漫的“熊”途。2007年10月，上证综指创下了6000点的高位，快3年过去了，现在只有2600点。在我所接触到的基金经理中，大部分人都认为未来5年，不会再看见6000点了。

夸大“定投万能”贻害投资者

银河证券基金研究总监王群航告诉理财一周报记者，“定投基金，起源于银行的零存整取，发展壮大于2008年的股票市场大熊市行情之中。因为在当时的基础市场行情暴跌背景之下，基金公司再也不敢鼓动投资者大量购买基金了，取而代之的便是希望细水长流、源源不断地定投。因为不论基础市场行情如何，营销是长久的、必需的。总体来看，在全行业的一致努力下，定投在很多公司取得了成功，成为了重要的投基方式之一。

好买基金研究中心执行董事、总经理杨文斌认为，基金定投通常是销售机构在弱势中祭出的法宝，其原因在于基金定投的“黏性”，也就是销售机构告诉投资者的“坚持”：要想让定投的功效显现出来，你就得长期坚持，不能因为市场波动而废止。其结果是，等到雪球越滚越大，基金公司每月都会收到一大笔稳定的资金流入。尤其今年以来，市场连续调整，基金销售也随着步入低谷，不少基金公司又开始力推基金定投，大有愈演愈烈之势。

再提及基金定投这个老话题，主要还是希望引起一些行业内的反思。基金定投固然有一定的优势，尤其在培养投资者理财习惯方面有较大的作用，但为了扩大销售，不考虑中国市场的现状，片面宣传和夸大“定投万能”，只会贻害更多的投资者。这些投资者可能会在不知不觉中感恩戴德，但最终可能会被惨痛的损失刺醒，丧失对整个基金行业的信心。