券商上半年自营收入降逾七成五券商陷亏损

2010年08月30日 17:31
来源：全景网作者：陈丹蓉

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全景网8月30日讯随着中报披露逐渐落幕，券商中期业绩下滑已成定局。由于上半年A股市场的连续走低，自营业务收益萎缩成为拖累券商业绩的重要原因。

截至2010年8月30日，13家上市券商仅西南证券尚未公布中报。WIND数据显示，12家已披露中报的券商今年上半年合计实现营业收入217.75亿元，同比下降34%；实现净利润118.36亿元，同比下降22%。其中，12家券商上半年自营业务收入同比减少超过七成，并有5家自营业务出现亏损。

对于反映券商投资能力的自营业务，我们通过券商报告期内的投资净收益和公允价值变动净收益，来大致考核券商的自营业务收入情况。

以此统计，12家上市券商今年上半年合计实现自营业务收入12.87亿元，而09年上半年这一数据为46.90亿元，同比降幅达到72.56%。

其中，12家券商上半年的投资净收益为24.99亿元，同比减少36.02%；公允价值变动净收益为-12.12亿元，去年同期，上述公司公允价值变动净收益为7.84亿元。

由于券商投资收益的急剧下降以及投行业务发展等因素，此消彼长，券商自营业务比重出现大幅下降。12家券商上半年自营业务收入仅占营业收入的不到6%，而这一比例此前一般都保持在一成以上。

从自营业务收入规模看，宏源证券意外夺魁，超越中信证券和海通证券两大龙头。今年上半年，宏源证券自营收入3.76亿元，同比增长68.6%，占营业收入的比重高达22%，其中投资净收益3.78亿元。

自营业务良好的业绩主要源于公司稳健的投资风格，权益类资产占自营规模小，债券自营抓住了债券市场环境好转的机会。其中报显示，报告期末，公司前十大证券投资无一股票，基本上都是中期票据、企业债券和短期融资券。宏源证券表示，公司股票自营业务二级市场坚持以绝对收益为目标，通过控制仓位，把握结构性热点，波段操作，严格的止盈止损控制投资风险。

正是自营业务的卓尔不群，推动宏源证券中期净利增长四成，成为上半年业绩增长最快上市券商。

上半年自营业务规模排名在宏源证券之后的中信证券、海通证券、广发证券，分别实现自营收入3.56亿元、3.34亿元、3.11亿元。

12家券商中，上半年有5家自营业务出现亏损。其中光大证券自营亏损额1.51亿元，去年同期，其实现自营收入3.5亿元。东北证券中期自营亏损1.43亿元，太平洋、华泰证券、国金证券自营业务也出现不同程度亏损。

另外，从变化幅度看，宏源证券是唯一一家自营业务较去年同期实现增长的券商。除去亏损的五家券商，招商证券自营收入降幅最大，同比下降76.07%，中信证券降幅也达73.8%，广发证券下降62.67%。

随着7月份以来市场回暖，券商的经营压力或将有所缓解。不过，国泰君安指出，2010年下半年，证券行业仍面临着经纪业务价跌量缩、自营收益率为负的风险，而下半年的同比基数更高，因此，全年来看，业绩同比降幅有进一步扩大的趋势。(全景网/陈丹蓉)