PMI4个月首次反弹基金经理谨慎乐观中性仓位

2010年09月03日 15:22
来源：南都网作者：南都刘昊

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中国物流与采购联合会9月1日公布的8月份中国采购经理人指数(PMI)为51.7%,比7月上升0.5个百分点,结束了今年5月以来连续3个月下降的态势。该机构认为,PMI反弹有一定季节性因素,但总体看仍然反映出经济“软着陆”的特征。

机构对此的解读也相对乐观,认为这反映出经济回落的速度有所放缓,也有观点称这意味着中国经济增速将由放缓转为温和回升。

反映到股市上,8月PMI数据公布当日A股市场虽然出现了小幅下跌,但昨日随即出现了一定的反弹。上证指数收盘报2655.78点,涨32.90点或1.25%。

不过,基金的谨慎情绪依然存在。多位基金经理表示,在今年余下的时间内依然会采取中性的仓位,重点关注的依然是阶段性机会和结构性机会。

个股行情再度活跃

从A股的反应来看,8月份PMI指数的反弹体现出了一定的正面作用。虽然9月1日指数表现一般,但昨日个股行情非常活跃,沪深两市全部A股昨日共有1682只上涨,约50只非ST个股以涨停收盘,涨幅超过5%的个股也多达186只。仅有126只个股以绿盘报收,跌幅超过1%的只有19只。

权重板块中,有色金属涨幅居前,整体上涨2.93%。PMI指数反弹对于金属期货提振明显,9月1日沪铜主力合约强势上涨创新高,全天上涨1150收于59590,成交量40.2万手,持仓量20万手；期锌12月合约,开于17300元/吨,收于17545元/吨,上涨250元/吨,涨幅为1.45%,只有沪铝持续阴跌。

昨日,沪铜沪铝和沪锌期货合约全线上涨,涨幅在1%左右。沪铜1012涨0.77%、沪铝1012涨0.55%、沪锌1012升1.42%；钢材也小幅走高,沪螺纹1101升0.87%,沪线材1010涨0.11%。

“全景数据决策终端”的监测数据显示,昨日深沪两市合计净流入资金111.50亿元,其中机构资金净流入83.14亿元,散户资金净流入28.36亿元。深沪两市81个行业中,共有69个行业录得资金净流入,占比八成半。

其中,交通运输设备板块净流入15.41亿元。医药制造板块流入10.52亿元,有色金属加工板块流入8.84亿元。银行业则遭遇了很强的抛压,资金净流出4.30亿元,房地产板块流出4亿元,均远超其他行业。

基金经理谨慎乐观

8月官方及汇丰制造业采购经理人指数(PMI)结束了连续三个月的跌势,双双温和反弹。大成基金认为,工业增加值增速下行趋缓,企业活动回暖,昭示着虽然中国经济增速将由放缓转为温和回升。

由于PMI数据显示内外需重拾升势,因此尽管持续性值得怀疑,但是本月需求的回升昭示下跌的可能性很小。今年3月份升至7个月以来的新高,之后出现调整,8月份重启升势。大成基金表示,PMI指数走势预示着中国经济在经历了一季度快速回升以及二季度的快速回调这一阶段后,将进入一个复苏平缓期。

但这并不能表示经济将很快进入新一轮的快速增长。诺安基金投资总监、诺安主题精选基金拟任基金经理杨谷预测四季度部分经济数据会回落。鹏华基金研究部总经理冀洪涛也称,市场基本认为是今年四季度或明年一季度将会出现GDP的寻底,因为经济逐季回落的趋势比较明显。

“GDP与股市的表现有极高的相关性,季度GDP的逐季走高或走低会影响中短期股市趋势,过去10年中有6年都符合这种情况。”冀洪涛表示,今年股市还会在经济转型的过程中震荡不断,正是因为宏观经济的不确定,并且这种不上不下的状况将持续下去。

落实到投资策略上,基金的想法依然较为谨慎。“我们会保持中性仓位,我们更关注是否能找到更好的公司、更好的股票。”冀洪涛坦言,“未来四个月到年底,我们会为明年布局,而不是在意当前市场的短期涨跌,仍会保持仓位和配置的均衡,多配一些符合政策方向的行业。接下来会关注十二五规划的政策导向,并且期待着制度红利的出现。

杨谷也称,在经济数据回落这个大前提下,其所管理的基金投资操作有三个原则:第一,保持相对充裕的现金头寸,以此捕捉市场阶段性出现的阶段性行情,包括个股和行业；第二,回避估值过高的热点板块,比如已经高达35倍PE的中小板和60倍PE的创业板；第三,看好蓝筹板块,以沪深300为例,PE已经下降到15倍,其中的银行平均市盈率只有11倍,利润增长却有25%以上。

采写:南都记者　刘昊