马骏：中国第三季度GDP增速可能回落至7％

2010年09月05日 20:54
来源：凤凰卫视

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凤凰卫视9月5日《财经点对点》节目播出“马骏：中国第三季度GDP增速可能回落至7%”，以下为文字实录：

安东：我们首先还是从本周最新的数据来看，也就是8月份中国官方以及汇丰给出的制造业采购经理人指数PMI是双双出现了温和反弹。对于这样的反弹，有观点认为，制造业恐怕在下半年这种反弹的趋势难以维持下，中国经济未来放缓看来是大势所趋，不过应该是可以避免这种深度下滑或者叫做硬着陆。首先想听听您对于下半年经济走势的看法。

马骏(德意志银行大中华区首席经济学家)：关于硬着陆，还是软着陆，我想光从概念层面讲没有太大意思，还是要把它量化。比如说，最近的PMI指数出来是51.7%，这51.7%虽然比上个月有所反弹，但是跟过去五年的平均值相比还是很低。

比如说，你把过去五年当中，抛去危机这一段做一个平均值，你会发现平均的PMI在55%，55%是一个正常的趋势扩张的水平，现在在51.7%，表明了今后几个月扩张的力度还是要比正常的状态要低很多。

这个背后有很多政策性的因素，比如说，在地产方面的调控，从4月份开始力度很猛。地产调控带来交易量大幅度的下降，交易量下降以后肯定会导致房地产开发上的投资减速，这一块是正在进行的过程当中。

第二个，对融资平台的清理，现在只是在一个阶段当中，还远远没有到一个有这么一个结论的状态。这一块肯定也会导致基础设施投资的一个放缓。

第三个，就是最近的节能减排。这个政府的力度很大，有一些重化工行业都在处于停产半停产的状态之中，而且这个力度短期内也没有看到有放松的这种可能性，这几个因素都是非做政策不可的一些选择。必然要导致今后一段时间经济增长速度比较低的一个状态，如果从环比来看，这是我们资本市场特别关注的指标，GDP增长速度其实正在处于两年当中，过去两年以来，第二次下行的一个低谷，这是一个什么意思呢？

第一个低谷是在2008年的4季度，当时由于金融危机，降到了3%，此后由于刺激政策，非常大的刺激政策在今年的2季度反弹到16%。此后因为扩张力度太大，出现了各种各样的宏观风险又开始紧缩，环比增长速度又开始下行，到现在我估计，这个季度也就是3季度，恐怕会下降到7%。

此后，我估计在4季度开始会有一些逐步反弹的这么一个趋势，可能到明年年中会从现在7%反弹到8.5%左右，这是环比的增长速度。政府报的是同比的增长速度，这也是媒体老百姓关注的速度，我估计同比还得持续下行好几个季度。

上个季度，就是二季度的数字10.3%，这个季度恐怕是9%，再到四季度，我估计8%左右，而且8%可能会延续两个季度，一直到明年的一季度，还是处于8%的上下的一个状态，如果你要给它一个定性，我觉得它是一个软着陆。