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马骏:中国第三季度GDP增速可能回落至7%

2010年09月06日 01:11
来源:凤凰卫视

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凤凰卫视9月5日《财经点对点》节目播出“马骏:中国第三季度GDP增速可能回落至7%”,以下为文字实录:

安东:我们首先还是从本周最新的数据来看,也就是8月份中国官方以及汇丰给出的制造业采购经理人指数PMI是双双出现了温和反弹。对于这样的反弹,有观点认为,制造业恐怕在下半年这种反弹的趋势难以维持下,中国经济未来放缓看来是大势所趋,不过应该是可以避免这种深度下滑或者叫做硬着陆。首先想听听您对于下半年经济走势的看法。

马骏(德意志银行大中华区首席经济学家):关于硬着陆,还是软着陆,我想光从概念层面讲没有太大意思,还是要把它量化。比如说,最近的PMI指数出来是51.7%,这51.7%虽然比上个月有所反弹,但是跟过去五年的平均值相比还是很低。

比如说,你把过去五年当中,抛去危机这一段做一个平均值,你会发现平均的PMI在55%,55%是一个正常的趋势扩张的水平,现在在51.7%,表明了今后几个月扩张的力度还是要比正常的状态要低很多。

这个背后有很多政策性的因素,比如说,在地产方面的调控,从4月份开始力度很猛。地产调控带来交易量大幅度的下降,交易量下降以后肯定会导致房地产开发上的投资减速,这一块是正在进行的过程当中。

第二个,对融资平台的清理,现在只是在一个阶段当中,还远远没有到一个有这么一个结论的状态。这一块肯定也会导致基础设施投资的一个放缓。

第三个,就是最近的节能减排。这个政府的力度很大,有一些重化工行业都在处于停产半停产的状态之中,而且这个力度短期内也没有看到有放松的这种可能性,这几个因素都是非做政策不可的一些选择。必然要导致今后一段时间经济增长速度比较低的一个状态,如果从环比来看,这是我们资本市场特别关注的指标,GDP增长速度其实正在处于两年当中,过去两年以来,第二次下行的一个低谷,这是一个什么意思呢?

第一个低谷是在2008年的4季度,当时由于金融危机,降到了3%,此后由于刺激政策,非常大的刺激政策在今年的2季度反弹到16%。此后因为扩张力度太大,出现了各种各样的宏观风险又开始紧缩,环比增长速度又开始下行,到现在我估计,这个季度也就是3季度,恐怕会下降到7%。

此后,我估计在4季度开始会有一些逐步反弹的这么一个趋势,可能到明年年中会从现在7%反弹到8.5%左右,这是环比的增长速度。政府报的是同比的增长速度,这也是媒体老百姓关注的速度,我估计同比还得持续下行好几个季度。

上个季度,就是二季度的数字10.3%,这个季度恐怕是9%,再到四季度,我估计8%左右,而且8%可能会延续两个季度,一直到明年的一季度,还是处于8%的上下的一个状态,如果你要给它一个定性,我觉得它是一个软着陆。

[责任编辑:liyang]
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