中国:强劲的进口导致8月份贸易顺差收窄
. 8月份出口增速从7月份的同比38.1%跌至34.4%,大致符合市场预期。 8月份出口增
. 进口增速从同比22.7%大幅回升至35.2%,远远高于预期。 进口增速从同
. 因此8月份贸易顺差从7月份的287亿美元收窄至200亿美元,远远低于预期。 因此8月
8月份出口增速从7月份的同比38.1%跌至34.4%(图1),低于我们的预期,但大致符合市场预期(市场:33.1%跌野村:40.0%)。按出口市场来看,8月份对美国的出口从7月份的同比35.0%回升至42.1%跌对日本的出口也加速至31.0%)而对欧盟的出口进一步下跌至35.4%(图2)。
对东盟的出口增长从7月份的31.8%大幅跌至21.8%大从产品分类来看,机电产品出口同比增长34.2%,高新技术产品出口增长32.2%,虽然更具体的数据仍然尚未公布,但我们怀疑出口放缓部分可以用政府6月份宣布自7月15日起取消部分两高一资产品(包括一些钢铁和化工产品)的出口退税政策来解释;出口商抢在退税取消前提前出口,因此这部分产品的出口会在随后几个月相应出现回落。
与此同时,进口增速从同比22.7%回升至35.2%,大大高于预期(市场:26.2%;野村:28%)(图1)。
某些类别的进口依然强劲增长:机电产品(8月份年同比增长39.3%)、高新技术品(39.6%)以及汽车和底盘(98.9%)。好消息是自2月份以来非一般进口(主要指加工和装配类进口)增速一直超过一般进口,这表明未来几个月的加工装配类出口将相对强劲。
因此,8月份贸易顺差从7月份的287亿美元大幅收窄至200亿美元,主要原因是进口增速高于预期(市场:267亿美元;野村:322亿美元)。这或会让中国政府松一口气,目前主要贸易伙伴正在施压要求中国政府实行更加灵活的汇率。然而,贸易顺差的绝对水平仍然可观,并且中国和美国的双边贸易顺差仅略有收窄(从194亿美元降至181亿美元)。我们相信政府仍可能在近期出台促进口的政策,就如最近国内媒体(例如《中国日报》)援引商务部官员的话所暗示的那样。
相关专题:聚焦2010年8月经济数据
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