王晓明：房地产市场将会出现较大波动

2010年09月17日 17:22
来源：凤凰网财经

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兴业全球基金投资总监王晓明(图片来源：凤凰网财经)

凤凰网财经讯中国农业银行“基金宝”财富讲坛——“相约魅力大连共享财富盛宴”投资主题报告会2010年9月17日在大连举行，凤凰网财经对本次会议进行全程网络直播。图为兴业基金投资总监王晓明。共享财富盛宴

王晓明演讲实录：

关于房地产问题，我想多说两句，我理解，我觉得中国的房地产实际上已经具备了相当多的这种金融属性，更多的来讲，房子是在居民的理财的这个结构当中占有一个非常重要的位置，这一点是我们中国跟美国、加拿大其他欧洲国家是不一样的地方，我们中国大多数的老百姓给自己大部分的资产，我们现在看的话，我们整个股票市场的流通市值，以及我们居民在整个股票市场上的流通市值占整个资产总量当中房地产依然是最最重要的一块及而基金、股票这些比例还是比较低的。所以上面的话，应该说居民理财结构在改变，如果我们判断最近这一段时间市场所发生的变化的话，我相信这个跟我们整个房地产上面，政府从4月份以后采取的抑制投资、投机这样的举措是密切相关的，正是由于了采取了一系列的抑制投资、投机以后的话，实际上原来围绕着整个房地产上有相当一部分的一块钱会逐渐转移到股票当中来。为什么我们说2010年以来股票市场当中的运作的基本风格、特征等等很多方面具有非常强的争论的话，我相信跟我们从4月份以后我们政府的这个对房地产市场的调控也是密切相关的。

但是我想讲的是，房地产市场具有了越来越强的这种金融属性，只要你具有金融属性的东西，信心和预期都会变得非常的关键，只要你具有金融属性你的波动程度会加大，我相信房地产的市场一定不会是单边上涨的。如果我们国家的货币政策或者是一些政策上面产生一些重大的变化或者是财税政策上面的产生一些重大变化的话，我相信房地产市场依然会出现比较大的波动。房价的持续高起的话恶果非常明显的，抑制了消费阻碍了城市化的进程，有挤出效应，加剧了贫富差距，泡沫一旦破灭的话，对金融的风险是非常严重的。所以我觉得应该是我们政府在这个问题上还是有比较清醒的认识，至少就我个人这种感官来看，我觉得房地产跟股票很像，短期来看影响房地产和股票价格的最主要的影响因素的话，我觉得从顺序序列排列首先是供求关系，其次是风险偏好，第三个才是投资回报。什么概念呢，最主要是供求决定了价格，紧接着是风险偏好，就是说投资者你在各种各样的风险资产的选择当中更偏好哪一个，我们房地产也好，哪怕是经历了08年以后，09年迅速的反弹，08年下跌，实际上已经给广大的老百姓形成了一个非常强的心理预期，房地产价格只会涨不会跌。

所以说实际上过去的这几年当中一直是说越来越多的围绕着这个房地产的市场做投资，实际上风险偏好是越来越偏这个方面了。股票市场也是一样的，说我们从短期来看，我们给这项资产的投资回报率放在最后的一次上来，我们投资房地产的回报更多不是说看房地产投完了以后每年获得资金的回报率，我相信很多人买股票并不是看中我买这个股票每年给你分红是不是具有足够的信心。从短期来看，但是我们说长期来看的话，一定会回归到，这个顺序倒过来了，说你的这一项投资的本身的回报率，风险偏好是以及供求关系，长期来看是正常影响房价和股价的区别。