美国施压事出有因人民币汇率走向引关注(3)

2010年09月27日 09:55
来源：理财周刊作者：张学庆

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汇率走向

瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光认为，汇改后不应仅仅依据美元来衡量人民币汇率，而应从双边汇率转向多边汇率，更多关注一篮子汇率变化，以人民币相对一篮子货币的变化来看待人民币汇率水平。

在欧洲主权债务危机影响内需、人民币实际有效汇率已经升值、国内劳动力工资水平面临上涨压力等因素的共同影响下，今年四季度，中国强劲的出口势头将可能逆转。因此，短期内人民币会出现轻微升值，但从中期来看，人民币将会更加依赖于一篮子货币而非美元。

不少市场分析人士认为，虽然市场长期看涨人民币预期仍在，但无论从近期海外市场走势，还是中国自身经济情况，人民币尚不具备快速升值的动力。中国坚持主动性、可控性和渐进性原则推动人民币汇率形成机制改革的大方向不会改变。

大通证券最新发布的研究报告认为，当前人民币汇率不存在大幅升值的基础。如果人民币预期是升值的，热钱将会大量的涌入；一旦热钱大量涌入，股市和楼市都会受到冲击，造成市场流动性过剩，造成市场流通胀压力加大。如果人民币汇率有升有降，根据自己的经济特点自己主宰汇率，海外热钱将会无利可图。人民币在某些特定阶段不排除会出现贬值的情况。

中国下半年经济增长将放缓，热钱可能大规模外流，要做好随时向金融系统大规模注入流动性的准备，要防范国际热钱大规模集中离境。资金净流出将对股市产生不利影响。

著名经济学家余永定表示，中国面临人民币升值的压力，但政策制定者需在与汇率相关的各种因素中寻求一种平衡。政府需考虑到人民币升值会损及出口商的利益，以避免给它们带来太大冲击，但还需考虑到出口高速增长会令我国已很庞大的外汇储备进一步增多。

“从根本上来说恢复平衡是一个长期问题，并非一蹴而就的汇率问题。中国需要努力提振内需，而美国国会应研究如何增加美国出口竞争力。”樊纲表示。