中南传媒PE腐败链逐级显形湖南金融证券办两官员被查

2010年09月28日 02:08
来源：第一财经日报

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李晓晔

早在7月16日就被证监会发审委第106次会议审核批准上市的中南传媒，公司法人代表龚曙光曾经对媒体放言“1~2月后登陆上海证券交易所”，然而却迟迟没有正式发行，在这背后隐藏着什么玄机呢？

原来，这与湖南省纪委展开的一项金融反腐工作有关。《第一财经日报》记者从权威渠道获悉，7月初，湖南省纪委正式对涉嫌严重违纪的湖南省人民政府参事、湖南省地方金融证券领导小组办公室(下称“湖南省金融证券办”)原主任谢光球进行立案调查。

对于此，《湖南日报》在7月9日发表的《湖南省人民政府参事谢光球涉嫌严重违纪被立案调查》一文中也做了相关报道。文中披露，湖南省纪委已对涉嫌严重违纪的湖南省人民政府参事谢光球进行立案调查。

本报还从上述权威渠道获悉，9月，湖南省金融证券办公司处处长何华梁博士也被带走协助调查。目前，何华梁的办公电话、手机均处于无人接听状态。据了解，谢光球2000年4月起出任湖南省地方金融证券领导小组办公室党组成员、副主任，主持全面工作。2001年12月升任主任，在这个岗位干了将近十年，至2009年2月3日卸任前一直负责指导省内上市公司资产重组和兼并收购工作。何华梁则是上述工作的具体负责人。谢何二人私交甚好且较为公开，两人经常一起出差去公司调研。

知情人士透露，关于上述两人和一名已经退休的湖南省金融证券办副厅级纪检员的问题有多名群众向纪检部门实名举报，最终引起了有关部门的重视，于是自今年4月下旬湖南省纪委联合其他一些部门就展开了调查。

本地企业蹊跷入股

其中，中南传媒上市前最后一次增资扩股引入战投时的种种蹊跷引起了有关部门的重视。

中南传媒A股招股说明书显示，2009年年初，经中南传媒第一届董事会2009年第一次会议和发行人2009 年第一次临时股东大会审议通过，向湖南红马创业投资有限公司、湖南华鸿财信创业投资有限公司、湖南湘投高科技创业投资有限公司、深圳市达晨创业投资有限公司、湖南红马创业投华菱钢铁集团有限责任公司等5家投资者发行1.98亿股人民币普通股，融资4.554亿元，每股价格为人民币2.3元。双方于2009年7月29日正式签约，根据中瑞岳华会计师事务所出具的《验资报告》称，截至2009年7月31日，上述5家战投的货币出资公司已经收到。

但事实上，2008年12月31日开元资产评估有限公司曾受中南传媒委托对其每股净资产进行评估，其评估中南传媒每股净资产为2.19元，仅低于引资价格0.11元。

华泰联合证券策略高级研究员杨伟聪测算，按照中南传媒披露的2009年营业收入405231.82万元，净利润47959.33万元，发行后17.98亿股来测算，每股收益为0.26元，按照2010年10%、2011年20%、2012年30%的增幅考虑，2010年EPS为0.28元、2011年0.31元、2012年0.33元，市场传媒股动态PE为50倍左右，对应2010年合理价格为14元、2011年为15.5元、2012年为16.5元、在考虑公司2010年假设获得20%利润增幅情况下，上市后合理价格为15.5元、

若依据杨伟聪的测算，上述5家战投本可以在短期内轻松获得溢价7倍的回报。仅以持股6500万的湖南红马创投投入1.495亿元为例，预计解禁后减持时的净利润可达8.58亿元。

涉嫌PE腐败？

财讯网传媒行业分析师陈凯在接受本报采访时认为，中南传媒2008年末每股净资产2.19元，而这5家战略投资者的入股价仅为每股2.3元，基本接近净资产的价格，仅溢价5%，相比同类上市公司皖新传媒，2007年末，新华控股引入的5家战略投资者股权转让价格比净资产的价值高出38.5%，中南传媒以如此低的价格引入战投，难免让人怀疑交易者之间存在一定关联。

而前述知情人士的说法则进一步验证了这种猜测。他透露，中南传媒从2009年3月正式启动了引进战略投资者的工作，全国多家著名企业和知名创投前来与公司进行接洽并参加公司的投资者沟通会。然而经过了三轮严格的评审和询价后，最终胜出的5家战略投资者全部是湖南当地企业，此事一度引起了其他有意参股中南传媒的企业的不满。有关谢与何两人利用人脉、影响力、职务之便促使5家战投顺利通过评审，毫无悬念的入股，并从中斡旋使公司顺利取得相关批复，以及通过其中个别战投特殊的股权安排实现个人利益的举报则也被寄往有关部门案头。

根据中南传媒A股招股说明书，在5家战投中间，持股4.65%的湖南红马创投成立于2009年1月13日，几乎与中南传媒确定引入战投的2009年第一次临时股东大会的时间相隔无几。注册资本为2.6亿元，徐宝金是实际控制人，该公司由于股权结构错综复杂，法人股东和15位自然人股东之间的关系盘根错节，被举报材料质疑为专为此次入股所设立。

持股3.58%的湖南华鸿财信创业投资有限公司，其占比85.3%的大股东同样也是由6位关系复杂的自然人组成。

号称全国海选的5家战投中唯一一家外地企业——深圳达晨创投，其同样有着当地背景，其控股股东深圳市荣涵投资有限公司为湖南电广传媒(000917.SZ)的控股子公司。

关于中南传媒牵涉谢光球等的PE腐败案件推迟发行一说，中南传媒工作人员在接受本报记者电话采访时表示，听说了湖南省金融证券办有几名被“双规”了湖但是还没有听说与中南传媒有关，但无论是否有关，对于中南传媒的上市进程都影响不大。

而中银国际证券负责中南传媒项目的保荐代表人杨青松则称公司有规定，业务人员不便就中南传媒目前未能发行的原因接受采访。

官员落马警示

然而，知情人士透露，谢光球等湖南省金融证券办人士的问题可能还远不止一个中南传媒。谢光球同时还担任湖南省体改研究会副会长，何华梁是湖南省上市公司企业家协会秘书长，包括前述已退休的湖南省金融证券办副厅级纪检员均在湖南省内金融系统浸淫多年，湖南的已上市企业、拟上市企业、证券公司、律所、会计师事务所多与之有联系，充当掮客掺和其中介绍战投、中介的情形时有发生，这中间是否有猫腻就需要等有关部门的调查结论了。

而且，中南传媒引入战投的问题可能还不是湖南省纪委本次金融反腐工作的最大收获。据知情人士透露，目前纪检部门掌握的举报材料还涉及这样的内容：由谢光球担任副会长的湖南省体改研究会，曾以“鸿仪系风险研究等”为名目开研讨会，公开向证券公司、上市公司，甚至湖南证券登记公司敛财，此后还将款项打往多家湖南当地的宾馆娱乐场所以支付前述湖南省金融证券办个别人士的消费。但该举报内容尚未得到证实。

中国社科院金融研究所管制经济学专家周子衡指出，PE腐败的根本原因在中国的发行上市机制上，供需失衡，上市资格依旧是稀缺资源，一二级市场价格差异巨大，如此一来自然滋生寻租问题。但是在以往暴露出来的PE腐败案中一直没有官员落马，官员在PE腐败链条中一直是只闻其声不见其人。此次湖南省纪委的调查值得肯定，在短期内上市机制难以市场化的背景下，严查严惩，抓到一个严肃处理一个，显然对于遏止PE腐败、净化市场环境大有裨益。

9月27日，湖南省纪委一位工作人员在电话中向本报记者证实，的确正在对谢光球的严重违纪行为进行调查，但是与中南传媒、湖南省体改研究会的关系及调查进展目前不便透露。