广发证券：农业行业四季度投资策略(荐股)

2010年09月30日 14:06
来源：中国证券网

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大消费+政策提振，7-9月农业行业表现优于大盘

7-9月，农林牧渔行业板块个股因天气因素、农产品价格上涨及国家各项利农惠农政策提振，整体表现喜人。但目前行业个股估值已偏高，虽然农业行业估值历来较高，但因市场受加息预期、紧缩流动性、人民币升值等负面因素影响，做多意愿不浓；且农业股经过连番炒作后已积累不少获利筹码，因此过高的估值意味着较大风险，四季度投资者谨防农业类个股因资金获利出逃而造成的回调风险。

消费旺季及通胀双因共振，农产品价格四季度易涨难跌

今年普发的气候灾害使主要农作物生长受到影响，加上通胀提振，各主要粮食作物已步入长势之中；猪肉、羊肉、牛肉及海鲜等又因年底消费旺季的到来而需求增加从，而提振价格中期趋长。综合看来，四季度我国农产品价格将保持涨势。

政策主题下的投资热点

在国家的“兴农”产业政策方面，我们在6月底发表的《2010年下半年农业行业投资策略》中做了详细阐述，且7月份以来的股市行情对以上政策都先后作出了不同程度的反应。在今年剩下的几个月里，我们预计1. 国家在资本市场上加强对农业的扶植力度；2. 建材下乡在今年剩下的时间里有可能得到落实；3. 对2011年一号文件的预期这3点将对今后的农业行业产生积极影响。

2010年4季度农业行业投资策略

在《2010年下半年投资策略》中，我们对农业板块给予“买入”评级，并明确提出两条投资主线：(一)以通货膨胀预期为主题，寻找具有资源优势的公司；(二)以“兴农”政策和体制改革为主题，寻找从中显著受益的品种。并重点推荐了好当家(600467)、农产品(000061)、中福实业(000592)、绿大地(002200)等公司。到目前为止，我们的判断得到了市场的验证，农业板块中抗通货膨胀类公司和政策利好类公司都远远跑赢大盘，我们重点推荐的上述公司更是远远跑赢大盘。但是，行情发展到今天，我们认为农业板块的估值不论是纵向或是横向比较都已经出现高估，所以我们下调行业投资评级为“持有”，建议投资者注意风险控制。在保持风险意识的前提下，我们建议投资者对金德发展(000639)和益生股份(002458)予以关注，逢低买入。(00245广发证券研究中心)