2010年四季度A股估值策略报告：震荡格局不改
何翔
核心观点：
2010年四季度A股市场静态PE16-21倍上证指数核心区间为2400-3100点
经过比较，我们认为当前的A股市场的估值水平已经具备全球资产配置价值。而且在长期投资价值方面已体现出相对于债券市场的估值优势，可以认为目前的A 股市场的长期投资价值已经显现。
当前A 股市场最大的问题是结构性风险，中小板以及创业板的短期估值风险较大，在四季度可能面临一定压力，不过若经过调整之后，基于未来成长性的保证基础上，中小企业的成长性估值优势仍会带来投资机会。
二线蓝筹股在考虑盈利增长预期后体现出的相对估值优势可能对其未来走势形成较为有利的支持。而大盘蓝筹股的低估值应当会对其构成较好的安全边际，从而提高其资产配置的价值。
对于四季度的A股市场，我们认为市盈率估值区间会在16-20 倍左右。在较好的业绩保障下，市场整体估值重心会略有上移，因此我们在四季度向上微调上证指数的运行区间，四季度其核心波动区间将在2400-3100点之间。 倍左右。
[责任编辑：lizy]
标签：估值 市场 区间 价值
相关专题：2010年第四季度股市走势及机构策略
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