金九月红盘收官银十月谨慎乐观(4)

2010年10月01日 13:35
来源：金融投资报作者：杨成万

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D 大趋势：震荡盘升是主基调

记者：综合上述各方面因素来看，10月大盘将如何运行？有何投资机会？

孙卫党：市场前期在2700点关口时虽经多次努力，但仍无功而返，退守到2600点关口，这表明多空双方分歧加大。由于长假因素，投机性游资在长假前整体撤离市场，长假后会否迅速回流市场，将取决于以下因素：

一是房地产市场调控成果。房地产调控的第二只“靴子”已经落地，如果效果明显，调控政策告一段落，入市信心会增加。二是三季度宏观经济数据。估计这些数据基本在市场的预期之内，全年经济增长速度仍将在9%以上。三是货币政策的动向。昨天有消息称，日前在北京召开的央行货币政策委员会2010年第三季度例会会议认为，今年以来我国货币信贷合理增长，银行体系流动性基本适度，人民币汇率双向浮动，弹性增强，金融体系继续平稳运行。按此推理，货币政策仍将以稳为主，在10月份加息的可能性很小。综合上述因素，我认为，10月份的市场将在2600-2700点之间震荡，虽然没有趋势性机会，但有结构性机会。这些机会就主要表现在以下几个方面：一是大消费。包括医药、商业零售、日用消费品等。二是围绕“十二五”规划而展开的交易性机会。包括内需和新兴战略性产业，但这里面需要进行细分；因为目前部分上市公司只是打着“新兴产业”的招牌，而没有实质的东西。三是挖掘三季报中的业绩预增股。

但朝阳：我对10月份甚至今年的四季度的行情都持谨慎态度。因为从经济周期的运行规律来看，此轮经济下降周期应该在明年一季度末时结束，因此，今年四季度是此轮经济下降周期的末端。当然，10月份的市场还面临着其他利空因素。比如，9月CPI可能会再创新高，通胀压力不断加大等。四季度行情会先抑后扬，而处于四季度靠前阶段的10月自然处于“抑后的阶段了，而明年一季度末经济可能会出现各项经济指标向好。所以，短期下跌反而给中期投资者提供了很好的布局机会。

在消费升级的大背景下，消费零售等行业将持续向好；在物价水平高企的推动下，食品价格也将上升。可重点关注业绩增长确定的医药、食品饮料、商业零售等板块抗通胀题材的投资机会。此外，在资金面偏紧的大环境中，中小盘个股的投资机会预计依然突出。同时，“十二五”规划的基本精神就是“调整经济结构，转变经济增长方式”，因此新兴产业仍然有机会。在寻找中小板和创业板中的好公司时，必须注意产业和行业的变化，由于高科技行业的本身特性，即使是行业内专家也很难完全把握行业的发展变化。目前在投资方向上，将更多关注与内需、消费服务相关的行业，特别是那些少受成本约束的新兴行业。

孙占军：未来大盘将维持震荡格局，这主要是因为大盘股如银行、地产股目前估值便宜，向下动力不足。国庆节前最后一个交易日，大盘并没有被房地产的调控政策吓退，反而呈现“利空出尽”的大涨行情就是一个证明。昨日市场出现了震荡活跃盘升的走势，不仅为三季度行情画上了圆满的句号，而且也为节后行情打下了较为乐观的基础。

目前催生大盘上行的动力并不缺乏，除了货币政策外，还有人民币升值的背景。从历史规律看，温和升值阶段股市不一定会出现上涨，但从目前的情况看，人民币升值有提速的迹象，相应地，股市出现上涨的概率也会增加。特别是有色金属股等大宗商品个股机会较多。当然，目前金融和地产板块的利空因素依然存在。如银行的扩容和逆周期监管带来的盈利压缩，证券的佣金市场化竞争，地产调控的预期依然存在。同时，当前需警惕季末资金面的压力，包括银行间季末考核压力和市场扩容压力；而前期作为市场热点的中小盘股相对大盘股的超额收益率接近100%，市场急需对当前的失衡进行修正。再加上创业板解禁高峰即将到来，势必对中小盘股产生冲击，从而影响中小板个股的表现，未来继续向上的空间不会很大。