旅游行业：2010年四季度投资策略

2010年10月08日 13:45
来源：招商证券研发中心作者：苏平;林周勇

0人参与0条评论

消费升级的背景下，旅游行业的中长期成长态势越发明确，关注具有长期成长预期的优质公司三特、锦江、丽江、中青旅；四季度仍是旅游行业政策深化和兑现的时期，关注国民休闲旅游纲要、十二五规划动向及存在区域政策预期的桂林旅游、中国国旅、黄山旅游等；基本面和政策因素驱动企业资产重组，四季度可继续期待，关注东方宾馆、云南旅游、首旅股份、金陵饭店等。

消费升级及政策导向推动旅游业持续成长、优质公司发展空间巨大。我国旅游业进入黄金发展期，在未来30年内将保持较快增长；业务扩张模式清晰、复制潜力大的三特索道、锦江股份、丽江旅游、中青旅等优质公司值得关注。

四季度仍是政策深化和兑现期，行业及区域政策动态都值得关注。行业层面，国民休闲旅游纲要和旅游业十二五规划将是重点；区域层面，桂林旅游综合改革试验区、海南国际旅游岛、黄山服务业改革示范区等政策纲要之前已经出台，未来有望深化，关注有关公司桂林旅游、中国国旅、黄山旅游等。云南、西藏、湖南、湖北、安徽、陕西、四川等地区也有望出台区域政策。

基本面和政策因素驱动旅游企业集团资产重组。旅游市场的不断发展将推动行业集中度逐步提升、政府积极的扶持和导向将进一步加快行业内的资产重组，在张家界、丽江旅游、世博股份(云南旅游)先后进行资产重组后，对于集团实力雄厚的其他公司的重组应给予必要的预期，重点关注东方宾馆、首旅股份、金陵饭店。

四季度继续推荐旅游行业。重点推荐优质成长公司三特索道、锦江股份、丽江旅游、中青旅、湘鄂情及存在催化剂事件因素的桂林旅游、丽江旅游、黄山旅游、华天酒店、金陵饭店等。

(具体内容请见附件)