是谁将全球推向货币战争边缘

2010年10月09日 06:12
来源：中青在线－中国青年报作者：杨丽明

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8日至10日，国际货币基金组织(IMF)和世界银行秋季年会在华盛顿总部召开。与此同时，有关“世界面临货币战争”人民币汇率低估引发世界货币战争”等论调滚滚而来，汇率问题喧宾夺主地成为年会的主要议题。

“货币战争”硝烟弥漫

最近一段时间有关世界陷入“货币战争”的言论，最早来自巴西财政部长的讲话。9月27日，巴西财长曼特加在一次讲话中说：“我们正处于一场国际性的货币战争中，各国货币普遍贬值，这对我们形成了威胁，因为它降低了我们的竞争力。”他表示，巴西政府“将会采取果断行动”防止巴西货币雷亚尔过度升值。

其实曼特加只是把各国的担心坦率地讲了出来。如今，美、日等发达国家为继续刺激经济，采取更为宽松的货币政策，导致其货币贬值。而由于在这些发达国家投资回报率低，大量热钱涌向发展中国家，加大了这些国家的货币升值压力，这些国家也面临着采取措施干预汇市的选择。一时间，世界突然面临着“货币战争”的威胁。

负责监控世界经济和金融秩序的国际货币基金组织，在其秋季年会召开前夕对此表示担忧。IMF主席卡恩警告说，如果各国政府想要利用汇率解决国内问题，那么就有引发汇率战的风险。

他在记者发布会上说：“很明显，这种思想已经传播开，汇率可能会被当做政治武器。这种思想在转换成为行动之后，就有可能给全球复苏带来重大风险。”他认为，这样的措施都将产生“非常具有破坏力的长期影响”。

谁毒化了世界金融秩序

“货币战争”并不仅仅是个传说，近几个月来，一些国家的行动已经把世界推向了“货币战争”的边缘。

许多专家认为，此次货币危机的“震源”，是发达国家所谓的“量化宽松货币政策”。该政策的核心就是央行通过购买银行等金融机构持有的债券、票据等，把钱提供给这些金融机构，也就是向市场大规模注资。这是区别于传统货币政策的“非常规政策工具”，用以刺激经济增长。

由于近一年来美国经济持续低迷，失业率居高不下，有关进一步扩大“量化宽松货币政策”的预期不断增强。美联储主席伯南克近日表示，美联储资产购买计划“协助降低了借贷成本”的同时，也提振了经济，而扩大资产购买规模可能进一步舒缓金融景况。他的这番话再次表达了美联储扩大资产购买规模的意图。

市场普遍预期，美联储最快会在11月出台新一轮资产购买计划，以提振疲弱的经济复苏，规模可能将达到1万亿美元。且不论这能否对美国的经济复苏起到有效作用，美国大规模的“量化宽松货币政策”无疑将使美元汇率继续降低，给全球金融市场带来重大冲击。

其他发达国家有样学样，纷纷展开“量化宽松货币政策”。继日本9月15日在近6年多来首次干预外汇市场之后，10月5日，日银突然重拾“零利率”，同时宣布用5万亿日元买债买资产，以遏制日元升值。随后，韩国、泰国和新加坡等也纷纷介入市场。

由于美元对包括欧元、英镑在内的世界货币汇率持续走低，影响了同样受经济增长疲弱困扰的英国及欧元区。据悉，英国极可能追随日美做法。

新兴经济体面临冲击

由于西方主要国家央行利率接近零的水平，跨境逐利资本必然流向投资回报率相对较高的新兴经济体。据不完全统计，今年世界新兴国家资本流入将大大高于去年的水平，而流入亚洲的资本更是超过60%。2009年亚洲资本净流入350亿美元，今年预计将会更高。

资本的大量涌入，一方面使新兴国家股市、楼市、大宗商品价格日益高涨，吹起了大量的资产泡沫，使新兴经济体面临输入型通货膨胀压力；另一方面，境外资金的流入将会使本币在短期内面临较大的升值压力，威胁这些国家的出口。

目前，拉美一些国家如巴西已经做出反应，不仅增加了美元的购买量，使其外汇储备已达到2700亿美元，同时还将外国固定收益投资税调高至4%，以努力放缓这种资本流动。亚洲新兴国家也面临着国际热钱涌入的压力，因此不得不做出一些应对措施。

在这种背景下，人民币保持相对稳定，既是一种自保行为，也是对避免世界“货币战争”恶性循环的一种贡献。

双年会美国招招不离人民币

在扩大“量化宽松货币政策”的前夕，美国国内针对人民币升值的压力继续增强。继美国众议院通过《汇率改革促进公平贸易法案》后，美国财政部长盖特纳继续放言汇率问题已经成为世界经济的“核心挑战”，他指责人民币值的低估“引发危险的世界动态”，并表示将在IMF年会中讨论人民币被低估的问题。

本来按照日程，美国在“双年会”中将聚集4大议题：希望各国能维持经济刺激计划，避免过快实施“退出政策”；全球经济的再平衡；国际金融机构改革；推动全球经济发展。

但现在“人民币汇率问题”已经成了美国的核心关切，在讨论世界经济和金融问题过程中，美国几乎招招不离人民币。

在全球经济再平衡问题上，美国指责中国保持人民币低汇率，依赖向美国的出口，在全不公平”贸易中积聚大量资本，不利于全于经济的再平衡。在国际金融机构改革，扩大新兴国家在IMF中份额问题上，盖特纳表示，新兴国家应该允许汇率弹性以换取在国际货币基金组织的话语权。他暗示，美国是否支持中国在IMF当中扮演更重要角色，就看中国在以市场为导向的汇率政策方面是否表现出“更多进展”。

汇率已成政治敏感话题

7日出版的《华盛顿邮报》有一篇文章说得好：如今汇率已经成为各国一个“非常敏感的政治话题”。人民币升值，对中国出口企业和就业形势将产生冲击。正如温家宝总理在布鲁塞尔所说：若人民币汇率不稳定，就会给中国和世界带来灾难。如按一些人的要求把人民币汇率升值20%至40%，中国出口企业将大量倒闭，社会很难稳定。

汇率问题对美国而言也是个“政治问题”。在美国中期选举前夕，美国内的经济低增长、高失业率总得有人来背黑锅。而人民币就成了矛盾外引的最佳选择。