公募转投私募涨潮：莫泰山离职公募大佬时代渐远(2)

2010年10月11日 02:25
来源：第一财经日报作者：王艳伟程亮亮

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公募转投私募涨潮？

王艳伟

交银施罗德基金公司节前的一则公告，使在业界流传已大半年的莫泰山离职一事终于落定。事件之所以让业界如此关注，是因为莫泰山将成为首位由公募基金公司总经理转投私募基金界任职的大佬，而这会否引发公转私的又一波潮流？

私募三大派系

国内目前的私募基金经理，大体可按照其过往从业经历分为三类：公募、券商和民间，这也可视作私募界的三大派系。好买基金研究中心对纳入统计的196位私募基金经理进行了分析，发现其中有23.60%来自公募，32.02%来自券商，另外还有24.16%属于除公募、券商之外的民间派。而从业经历的迥然不同，也使三大派系私募经理之间的投资风格表现出明显差异。

公募派系的私募经理，大都是投资者耳熟能详的公募明星基金经理，如工银瑞信原投资总监江晖、嘉实基金原总经理助理赵军、上投摩根原投资总监吕俊、华夏复兴原基金经理孙建冬等。

来自公募基金业的投研人才进入私募有其天然优势，至少在产品发行方面能更容易获得渠道和客户的认同，而且投资者往往也视其为私募行业中的“正规军”。在投资方面，公募出身的基金经理则一般更善于把握行业轮动，因为行业或板块的配置是公募投资的重要一环。

券商派系的私募经理，代表人物如国信证券研究所原所长蒋国云、国信证券原首席策略分析师汤小生等。

在国内阳光私募的发展中，券商派起步较早，并且实力强劲。如最早发行阳光私募产品的赵丹阳，便出身于国泰君安。券商派的投资一般被认为以选股见长，同时擅长波段操作。

而来自民间的私募经理代表则有林园、郑晓军、黎仕禹等。民间派私募经理的投资方法更加多元化，各有各的操作方法和投资思路，更有笃信K线图分析的技术派高手。

公募转私募大潮升级

公募派出身的私募经理近年来呈现渐增之势，已成为私募大军中不可忽视的力量。对于私募基金，这意味着行业整体投研水平的提高和管理运作的规范，更预示着其不错的发展前景。

但这种“奔私”潮的出现却令公募基金行业的发展陷入尴尬。更值得警惕的是，转投私募的公募人士正在不断升级。在公转私风潮初现时，“奔私”的公募人才大都是基金经理，但逐渐地，多位原先在公募基金公司任职的投资总监也开始投奔私募，如今，基金公司总经理也加入“奔私”大军。

对于不断升级的公转私大潮，业内人士大都归咎于公募基金行业激励机制的不足。而激励机制的改革却是一块难啃的骨头。交银施罗德基金公司副总经理谢卫就曾在“两会”上提交关于探索基金公司股权激励的提案，建议考虑允许具备条件的基金从业人员参与新基金公司的发起和设立，而对于已经成立的老基金公司，则可以通过股权激励鼓励员工持股。事实上，有关股权激励的提法早在几年前就出现过，但至今并无下文。

无奈之下，一些基金公司另辟蹊径，通过其他方式激励投研人才。如诺安基金每年都会从利润中提取一定比例的资金，用以奖励包括基金经理在内的优秀人才；交银施罗德也有每年将15%的利润作为激励基金的政策。

人才流失并未能因此避免，但至少基金公司正在法律制度允许的框架下做出一些变革和尝试。基金行业如何走出当下困局，是包括监管者和从业者在内都应认真思考的问题。