10月选基重在“选股”四季度仍有结构性机会

2010年10月11日 01:57
来源：每日经济新闻作者：徐皓

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每经记者徐皓发自上海

“是不是可以赎回了？”

在看到基金账户资产在过去的三个月中回升了近二十个百分点后，不少投资者开始暗自揣度。这样的情况是否能得以延续？尤其是在10月的第一个交易日，不少高仓位基金涨幅超过了三个百分点。

在10月接下来的日子，基金依旧延续了三季度的投资思路，挖掘结构性机会成为今年最后一役的要务。而选股能力强的基金也当仁不让成为后市更有潜力的投资品种。

延续三季度模式

三季度的估值修复行情中，虽然8月份后指数震荡走升有限，但个股已展开声势浩大的反弹。基金也同样如此，非指数股票型基金经过持续的组合结构调整后，在结构性行情中把握住机会，取得了超越指数的表现。根据银河证券统计显示，三季度标准股票型基金平均业绩为18.67%；偏股型基金平均业绩为18.57%，超越指数型基金平均13.13%的业绩表现。

而四季度，主动型超越被动型股票基金，也就是偏股型通过选股而获得超越市场表现的情况仍可能成为大概率事件。

基金普遍认为，四季度市场将延续震荡行情，但结构性的机会仍然存在。有基金经理表示，今年市场与2008年后期有着本质区别，虽然指数势弱，但赚钱的机会并不缺乏。

借鉴基金投资思路

随着越来越多行业型和主题型基金涌现，基金对于后市的观点，对于基民选择基金的类型也有借鉴意义。

从趋势来看，大起大落的行情并不在基金预期之中，指数的表现或仍较弱。华安基金四季度投资策略称，从总体上判断，在中短期内在宏观政策依然处于观察期的背景下，市场出现趋势性大涨或大跌的可能性都不大。金鹰基金认为，预计经济2010年三季度环比触底回升，四季度仍将处于回升的通道中，加上A股估值接近历史低位，预计四季度A股市场将震荡上行。

而大消费和新兴产业等与经济结构调整趋势吻合的行业，依旧得到基金口径一致的唱多。

在此之外，一些周期性板块也受到基金推崇。大成基金认为，在全球货币竞相贬值的背景下，将对有色金属、钾肥、稀缺矿产等资源品板块构成利好。而华安基金表示，周期性行业也可能因为政策变化的影响导致短期供求关系变化，从而带来短线投资机会。

业内人士建议，投资者可以根据基金公司提供的思路，结合即将公布的基金三季报对所持有的基金进行审视和筛选。

基民10月投资策略

重新回到基金是否可以赎回这个问题上，红10月基金投资如何布局？分析认为，在结构性行情下，基金的选股能力被认为更为关键。

浙商证券分析师邱小平表示，短期的震荡表现说明市场会重新反转的可能并不大，市场大幅上行的概率是比较小的。目前市场流动性较前期开始表现出吃紧，后2个月的解禁高峰对资金面是一个比较大的冲击，预计两市将延续弱势震荡，在解禁潮结束后或有较大的反弹行情。他建议配置折价率较高的封闭式基金和仓位灵活的混合型基金。在基金配置方面，建议投资者选择绩优基金，挑选择股能力强的基金。

国金证券分析师张剑辉也认为，从策略上依然把选股能力作为构建基金组合的重要依据，继续建议侧重“策略选股能力突出”管理人所管理的基金产品。

而在基金组合风格搭配上，国金证券建议采取哑铃配置策略，对于高成长风格基金进行精选，并适当配置大盘、中盘风格等具备一定“估值优势”的基金。