44%混基取得正回报东吴进取夺冠华夏大盘未进前十

2010年10月11日 09:29
来源：证券日报作者：赵学毅

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捕捉基金三季度三大关键词：全盈利高分化大洗牌(一)

三季度A股行情完美收官，在这轮震荡攀升中，众基金业绩得到迅速修复。主动管理型股基平均回报18.44%，一改上半年亏损的被动局面；与此同时，混合型基金、债券型基金也全部获得正收益。

大逆转同样带来大不同，“领跑者跑掉队”的局面在各类基金中出现，尤其是股基，业绩前10名均旧貌换新颜。市场的转变，令基金投资制胜的因素发生变化，单一的仓位控制已经转移到选股能力等综合考验上来，这或许是业绩洗牌的真正原因。

经历半年的巨亏与一个季度的火爆反弹之后，四季度的基金如何投资？投资者如何在这种大洗牌中选择基金？本刊特推出基金三季度业绩大盘点专题，为投资者在繁杂的选择中提供一个视角。

首尾相差12.49倍股基三季度业绩排名大洗牌

三季度可对比222只股基净值平均回报18.44%，一改上半年大幅亏损状态，且有77只基金今年以来业绩成功扭亏为盈

首尾相差12.49倍股基三季度业绩排名大洗牌

本报记者赵学毅

沪深股市10月开门见红，10月8日A股井喷并创5个月以来新高，与此同时，可统计的222只股基(剔除指数型基金及设立未满6个月的基金，下同)实现了单日2.3%的罕见净值回报率。据《证券日报》基金周刊记者观察，随着股市7月以来的震荡攀升，基金一改大幅亏损状态，可对比主动管理型股基三季度平均回报率达18.44%，且有77只基金今年业绩成功扭亏为盈，占比逾三成。

与上半年对比，三季度前20名基金中有14只是新面孔，业绩榜单排名出现了大洗牌。

股基三季度平均回报18.44%

1/3股基今年实现正收益

据《证券日报》基金周刊及财汇资讯最新统计，前三季度上证指数下跌18.96%，但三季度出现一轮强劲反弹涨幅达10.73%，基金业绩也得到了快速的修复，222只主动管理型股基净值平均增长18.44%，大幅跑赢上证指数。其中东吴旗下的东吴行业轮动以34.27%的高收益率位居首位，而宝盈泛沿海增长收益率仅2.54%。可见，股基三季度净值增长率榜单首尾相差31.73个百分点，最好业绩领先最差业绩12.49倍。

具体来看，三季度股票型基金收益率排名前五分别为东吴行业轮动(净值回报率34.27%)、天治创新先锋(净值回报率33.46%)、景顺长城能源基建(净值回报率32.23%)、华夏优势增长(净值回报率31.54%)、华泰柏瑞行业领先(净值回报率28.84%)。此外，申万巴黎消费增长、广发聚瑞、信达澳银中小盘等65只股基三季度净值增长率超过20%。尤为瞩目的是，除东吴轮动外，东吴旗下的东吴策略在混合型基金中也夺得季度冠军，自此东吴基金一举揽下本季度股票型和混合型的双冠军，成为三季度排行榜的一大亮点。

虽然三季度股票型基金业绩不错，但若从今年年初至三季度末业绩来看，可对比股票型基金平均亏损2.11%。截至9月30日，大盘下跌近两成，222只股票型基金中只有77只取得正收益，145只基金仍处于亏损状态，股票型基金正收益率仅为34.68%。东吴行业轮动、华商盛世成长、基金通乾、东吴双动力今年前三季度净值回报率分别高达21.8%。23.67%、22218%、21.63%。

另外，今年4月以来设立尚未完成建仓期的股基，三季度业绩分化严重。4月份设立的光大保德信中小盘、诺安中小盘精选、海富通中小盘，凭借仓位优势三季度分别取得24.01%、20.04%、19.78%的高回报率；而6月份设立的大成核心双动力、民生加银稳健成长股基，三季度净值回报率分别为5.2%、5%。显然，建仓期的不同阶段对这些基金的业绩有着不同影响。

股基排名大洗牌

前20名股基有14位“后来者”

相比较二季度基金业的整体亏损，三季度基金开始大幅扭亏。在三季度前20名基金中有14只是新面孔，属于后来者居上，前20名更换率达到七成。

从三季度业绩榜单看，前20名股基中仅有6张旧面孔，包括东吴行业轮动、东吴双动力、信诚盛世蓝筹、华商盛世成长、大成景阳领先、嘉实优质企业等；但三季度前10名股基均属后来者居上，未有一只基金能保留住上半年排行榜前10名的辉煌。

具体来看，三季度冠军东吴行业轮动，曾在今年上半年亏损9.29%，居上半年股基业绩排行榜第15名；亚军天治创新先锋，曾在上半年亏损12.94%；季军景顺长城能源基建，曾在上半年亏损15.05%。虽然前三甲基金曾在上半年亏损，但其净值亏损幅度均低于同业平均水平(222只股基上半年净值平均回报-17.41%)。

然而，华夏优势增长打破了这种业绩分布规律，上半年以-18.71%的回报率跑输同业平均水平，但在三季度净值迅速增长逾三成，跻身排行榜第4名。与华夏优势增长类似，申万巴黎消费增长、广发聚瑞、易方达中小盘3只股基三季度分别以27.73%、27%、26.47%的回报率跻身业绩榜单前10名，而3只基金在今年上半年业绩均同样跑输同类，净值回报分别为-24.04%、-18.62%、-20.21%。

有基金分析人士对《证券日报》基金周刊记者表示，基金三季度投资制胜的关键因素，已经从单一的仓位控制逐渐转移到选股能力等的综合考验上来。在今年的结构性行情中，业绩的差距主要在于行业板块及个股的选择。

分析显示，上半年基金排名榜单首位的嘉实主题基金，依靠其三成左右的低仓位策略，使其以6.34%的唯一实现正收益的基金夺得上半年的冠军，但三季度其单季收益率仅为9.25%，远落后于平均水平。而在上半年尾随嘉实主题的东吴、华商旗下基金在二季末受制于6成的最低仓位，不能以仓位取胜，但依靠优秀的行业判断和个股选择能力，依旧取得排名前五的不俗业绩。通过选股能力取胜的优势，在第三季度中发挥得更为明显。业绩冠军东吴行业轮动，持仓占8.98%的第一重仓股包钢稀土三季度涨幅高达95.61%，持仓占7.99%的丹化科技涨幅达43.29%，前十大重仓之一的西藏矿业涨幅56.86%。