三季度强势反攻 21只基金独门牛股曝光(7)

2010年10月11日 11:56
来源：中国资本证?煌� 作者：赵学毅

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电子元器件业绩大增受益于较低基数

电子元器件行业无疑是今年三季报中最耀眼的明星之一。在68家预告了三季度业绩的电子元器件上市公司中，有59家公司报喜，占比高达86.76%，多家公司净利润增长率甚至预计超过100%。

电子元器件行业业绩增长迅猛与去年同期极低的基数有着密切关系。主营集成电路、分立器件的长电科技预计前三季度净利润将同比增长145~156倍，而去年同期公司净利润仅有110.42万元。另一家同样主营集成电路的通富微电三季报也非常喜人，公司预计前三季度净利润将在1.08~1.13亿元之间，同比增长231.14%~246.47%；公司坦言，今年三季度业绩增长率较高的主要原因之一便是“2009年前三季度，公司业务正从金融危机影响中逐渐复苏，业绩基数较低”

爱建证券研究员朱志勇认为，自2009年一季度以来，全球电子行业销售开始见底回升，目前销售数据已恢复且好于危机前水平，并创下历史新高。市场销售的旺盛促进了厂商利用率的大幅回升，并有效降低了企业成本，提升了企业的盈利能力。虽然今年半年电子元器件行业利润增速应该有所回落，但从全年来看业绩大幅增长之势已经基本确立。

不过朱志勇同时也表示，随着行业增速开始归于正常，行业整体的投资机会减小，建议投资者更加关注确定的新兴消费和新兴产业带来的结构性投资机会。三安光电、乾照光电等与LED相关的上市公司，以及与智能终端相关的长电科技、歌尔声学等可重点关注。

有色金属销售价格上涨提升业绩

除了从景气度较高的行业中寻找相关公司的投资机会外，根据产品价格变动趋势寻找相关上市公司可能出现的机会或许也是较为稳妥的一条思路。

产品销售价格上涨一直是保障上市公司业绩增长的重要利器。2006~2007年，有色金属价格走出一轮大牛市，相关行业上市公司在那两年业绩出现了爆发式增长。但在2008年下半年，金融危机导致的有色金属价格暴跌也使得许多公司当年出现巨亏，以致不得不限产保价以求渡过难关。

今年以来，随着国内外宏观经济形势持续复苏，有色金属价格一直走势强劲，为行业上市公司取得良好业绩提供了有力保障。在33家已经预告三季度业绩的上市公司中，有29家公司报喜，仅有4家公司报忧。而在报喜的公司中，小金属类公司又成为其中的亮点。如锡业股份预计前三季度净利润能达到2.5亿元~2.7亿元，同比增长184.61%~207.38%，原因是“在经济持续好转的条件下，有色金属市场价格逐步回升，销量比去年同期增长”。近期的大牛股包钢稀土也在公布半年报的同时预告，由于“稀土市场保持了强劲的复苏势头，产品价格持续恢复上涨，同时公司不断提高产品市场占有率和控制力”，预计前三季度净利润将出现大幅增长。上半年包钢稀土实现净利润3.54亿元，同比增长626.77%。

东吴证券研究员寇建勋认为，资源品价格上涨与美国实施量化宽松的货币政策、美元大幅贬值有关。在美元贬值的刺激下，黄金冲破1300美元/盎司大关，以及石油价格触底反弹带动了全球有色和能源类资源品价格上涨。另外，由于我国加强了稀土资源的整合，稀土价格出现了大幅上涨，并带动了锰、锑、钼等小金属价格的上涨，建议投资者关注这些小金属公司在三季报中可能出现的机会。

值得一提的是，国庆期间，国际有色金属市场继续一片欣欣向荣。国际金价创出了1364.5美元/盎司的历史新高；锡、镍涨幅接近10%，其他金属价格涨幅也达到3%~5%。中信证券认为，由于量化宽松政策的进一步扩大、美元弱势的继续维持，以及基本金属供需关系保持强劲，有色金属价格上涨的预期将具有较强的持续性；建议投资者重点关注估值相对较低的铜板块。

家电行业白电三季度表现最优

受益于国家“以旧换新”、“家电下乡”、“能效补贴”等一系列拉动内需的消费政策持续落实和推进，家电行业今年以来继续维持高速增长。多数业内人士对家电行业特别是白电行业三季报表示了乐观的态度。

截至10月9日，共有17家家电上市公司发布了三季度预告，其中14家公司报喜。主营小家电的德豪润达预计前三季度净利润同比增幅达到640%~670%，原因“一方面是小家电业务的订单情况好于上年，并且上年开始投入的LED业务贡献了部分盈利；另一方面公司全资子公司收到政府补贴2.52亿元”。老品牌美菱电器也公告称，预计前三季度净利润同比增长约50%。

中信证券研究员胡雅丽在刚刚发表的研究报告中表示，6~8月，家电行业高基数下仍然保持较快的增长趋势，3个月全行业实现销售收入3350亿元，同比增长26%；全行业税前利润143亿元，同比增长15%。她预计，三季度家电行业整体净利润增长可达44%，高于二季度34%的增长率。其中白电行业由于原材料对毛利率的压力较二季度缓解，以及收到惠民工程补贴入账等因素影响，三季度净利润增长或将达到57%。小家电、照明和上游配件行业销售较为稳定，预计三季度净利润增长分别为19%、35%和19%。

胡雅丽认为，白电的三季报预计在整个家电行业中将最为靓丽，并表示看好白电板块10月的表现，建议投资者关注正进行再融资的格力电器、美的电器和已公布二次股权激励草案的白电龙头青岛海尔。

创业板三季度业绩仍然遮遮掩掩

值得一提的是，本月底就即将满“周岁”的创业板三季报整体情况如何，到现在依然是“犹抱琵琶半遮面”。截至10月9日，123家创业板公司仅有22家预告了三季度业绩，占比仅为17.89%。22家公司中，华星创业、华谊兄弟等14家公司三季报预增；金利华电、劲胜股份2家公司预计三季度业绩略增；天龙集团1家公司预计续盈(即净利润与上年同期基本持平)；国联水产预告三季报将扭亏为盈。报喜的创业板公司家数目前合计为18家，占比为81.81%。

而报忧的4家创业板公司今年半年报时就已出现业绩大“变脸”。8月10日，南都电源公布半年报，上半年公司仅实现净利润3262.32万元，同比下滑69.47%，同时公司还表示，前三季度净利润仍将同比下降35%~65%。8月26日，朗科科技也在公布半年报的同时宣布，由于实现新的专利收入的时间点和金额存在重大不确定性，且产品销售毛利率下降，前三季度公司净利润可能出现大幅下滑。另外，宝德股份、网宿科技虽然预告三季报净利润将分别减少20%~50%、20%~30%，但与半年报相比两公司经营状况有所好转。今年上半年，宝德股份仅实现净利润303万元，同比下滑82.07%，降幅居创业板公司榜首，成为创业板新股“变脸王”；网宿科技上半年实现净利润1498.32万元，同比下滑29.97%。