千年极寒说或致煤炭库存骤降 可关注23只煤炭股
今年以来持续异常的气候,令各国气象学家预测,北半球今冬可能再次遭遇超低温极端天气,欧洲低温天气甚至可能是“千年一遇”
我们预计,“极寒”将令煤炭行业基本面发生重大变化。一旦极端严寒天气发生,对煤炭行业的最大影响,不是拉动采暖用煤需求的增长,而是导致煤炭运输的不畅,甚至是局部瘫痪,如高速公路封闭,煤炭被冻在车皮上、卸车困难,渤海湾几大煤港被冰封等。
这进而会导致下游行业煤炭库存快速下降、消费地煤价大涨。2008年初的雨雪冰冻灾害、2010年初环渤海湾冰冻就是明证。
同时,在全球流动性泛滥的背景下,资源属性将再次提升煤炭股估值水平。当前,美国继续推行定量宽松的货币政策,日本等其他国家也争相跟进。近段时间全球粮价、金属价格均明显上涨,国际油价也创出5个月新高。在货币贬值的大环境下,我们认为,煤炭的资源属性将再次被市场追捧。
从资金面而言,今年国内“3322”的信贷投放节奏,使得第四季度仍有20%的信贷额度可投放,同比去年大幅增长。此外,上海、深圳等部分城市的地产“限购令”出台,居民投资地产的途径被封堵,在通胀预期的影响下,部分资金会进入股市。
【投资建议】
我们认为,宽松流动性导致资产价格上涨的预期,将超越对经济前景的担忧。煤炭股平均估值水平有望提升至2010年18-20倍市盈率(PE)。因此,我们对煤炭股全面推荐,可关注的相关股票有:盘江股份、冀中能源、山煤国际、兖州煤业、上海能源、露天煤业、平煤股份、神火股份、国投新集、国阳新能、潞安环能、恒源煤电、西山煤电、大同煤业、兰花科创、鲁润股份、昊华能源、平庄能源、开滦股份、煤气化、中国神华、中煤能源。
相关专题:千年极寒引爆防寒主题投资
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