回避中小盘股基金四季度战略建仓大盘股

2010年10月14日 02:30
来源：第一财经日报作者：王艳伟

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王艳伟

连续两天，银河证券基金研究中心负责人胡立峰发布报告称，基金持股重心分布在中小盘股票上，以至于踏空了长假后大盘周期类股票的连番上涨。对于这一偏离，基金将在四季度中作出调整，而且这种调整将是长期和方向性的。

A股市场当前整体PE(市盈率)水平仅略高于2005年的998点和2008年的1664点的水平，蓝筹股估值仍然处于历史底部区域，而中小板估值则达到历史高位。南方基金昨日发布的四季度策略报告称，2319点作为市场中期底部已基本确立。

南方基金表示，四季度继续看好中盘蓝筹股，原因是四季度资金面不会有很明显的改善，超大盘股难有表现机会；中小板指数创历史新高，泡沫迹象明显，而二线蓝筹股估值处于历史低位，PEG(市盈率相对盈利增长比率)远低于1，投资价值凸显。

长城基金发布的投资策略报告也认为，四季度中小板和创业板股票风险显著，而大盘股相对价值显现。未来创业板和中小板估值回归是大概率事件，风格转换必将完成。

长城基金的投资策略是在市场波动放大之前，不追求仓位的过度偏离，密切关注政策动向，重点优化持仓结构，回避估值已高的中小盘股票，战略建仓大盘股，为市场结构的转换作准备，并在市场选择方向之后灵活调整仓位。重点看好的投资机会包括人民币升值预期加强和全球流动性再释放预期下的资源板块、经济结构调整下的大消费板块、产业结构调整下的新兴产业和区域经济结构调整下的新疆板块等。

南方基金则认为，可重点配置的行业包括工程机械、汽车及配件等估值低而成长性好的先进制造业，受益于收入分配改革的中低端消费品，如商业零售、家电、食品饮料、酒店旅游等，受益于人民币升值和发达经济体数量化宽松货币政策的资产资源类个股，以及新能源、新兴产业等投资主题。