各国竞相压低本币汇率考验人民币压力决策智慧

2010年10月14日 07:58
来源：一财作者：蔡云伟

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各国竞相压低本国汇率，货币战争愈演愈烈，张燕生称，此举为压迫中国为全球经济调整买单，形势逼迫中国决策层思考更多应对智慧

9月海关数据显示，当月出口同比上升了25.1%，较8月大幅下降将近十个百分点，也低于市场预期。与此同时，中国9月的进口量创下了历史新高，达到了1281亿美元。由于进口增长较快，9月的贸易顺差较上月再次收窄，达169亿美元。

而一并公布的三季度数据显示，三季度出口和进口分别实现了34.0%和42.4%的增速。海辉证券宏观高级分析师汪辉据此对《第一财经日报》记者指出，无论从这个数字还是每个月的进出口数据来看，都要超过市场普遍预期，季度出口保持在35%左右，为我国经济回暖作出较大的贡献。

对此，国家发展和改革委员会对外经济研究所所长张燕生对记者说，从9月数据来看，中国目前总体外贸情况还不错。但是也逐渐印证了一个普遍的“大拐点来临” ——出口大幅放缓的担忧：即如果没有其他利好消息，那么从3季度末一直到明年一季度，出口将呈现明显放缓趋势。 ——出口大幅

与此同时，各国竞相压低本国汇率的“货币战争”愈演愈烈，张燕生称，此举为压迫中国为全球经济调整买单，形势逼迫中国决策层思考更多应对智慧。

进出口双双放缓，大拐点来临？

种种迹象表明，市场此前一直担心的外贸“大拐点”：即出口大幅放缓已经到来。

花旗集团最新报告显示，9月份中国出口及进口增长均放缓，该行经季节性调整后，发现出口实际较8月收缩2%，进口亦按月下跌1.7%。

该报告指出，在环球经济增长放慢及人民币升值的情况下，内地出口或进一步放缓。持续的货币宽松政策显示先进经济体系的复苏缺乏提供足够就业的能力，限制了环球需求增长，而中国的市场占有率亦已达到饱和水平，因此，中国的出口增长可能会在今年底前回复到10%至15%。

交通银行金融研究中心的报告预计，由于未来世界经济延续弱势复苏，各国货币竞争性贬值初现端倪，预计进出口增速将趋稳。

而本月出口增速回落的主要原因，该团队认为有以下两点：首先是与东盟贸易往来增速趋稳，出口东盟占总出口比重出现下滑。这与近期东盟普遍面临的经济过热降温有关。9月份中国对东盟出口新增114.83亿美元，同比增速连续4个月下滑至12.81%。

其次是虽然欧债危机的放缓与欧美经济的弱势复苏延续，但是经济短期内轻微的二次探底压力犹存，尤其是欧美对华贸易摩擦仍处于不断增加态势之中。9月份中国对欧盟与美国出口新增288.02、269.78亿美元，同比增速从8月份的34.35%、35%39%进一步下滑至9月份的27.37%、 27.52%。 27.

货币战争，意在压迫中国为全球经济调整买单？

市场普遍认为，本月的贸易顺差收窄超过预期，并未减弱美国中期选举来临，及相关各国为经济寻找替罪羊而对人民币升值施压的节奏。

截至目前，日本、韩国与巴西等主要新兴市场经济国家均已采取单边外汇市场干预措施，以限制本币快速升值压力的集聚。据此，交行报告指出，未来最需警惕各国货币竞争性值带来的出口增长压力。这必将延长世界经济弱势复苏的期限，同时也会对国际进出口经贸往来造成一定程度的复苏阻碍。

张燕生对记者指出，目前问题的核心是，全球各国都明白，如果谁让本国货币升值，谁就会来承担全球复苏及经济调整的成本。美欧是经济危机的重灾区，今年上半年的欧债务危机曾让欧元兑美元持续贬值，促进了欧盟当时出口的强势，当时美欧也曾为此有过争端。但是在对待人民币升值的问题上，则是一致对外，压迫中国— 这个金融危机波及区中基本面最好的国家，为全球经济调整买单。这个金融危机

“事实上，他们自己心里最清楚，从经济学上讲，让中国人买单毫无道理。”张燕生说，“因为根据金融危机前2006年的数据，世界上贸易顺差最大的两个地区：德国和中东，都未曾遭到中国这样的压力。”

“此次，美国的做法更像是一场政治秀”他说，“最终的结果很可能是两方各让一步，中国也许会加快推进人民币汇率改革；但是美国也不会压迫太厉害。”