申万三季报前瞻：超预期公司集中六大行业

2010年10月14日 09:49
来源：一财网

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申银万国10月14日发布的研究报告称，上市公司在经历三、四季度的盈利下滑后，盈利能力将在四季度企稳，预期汽车、航空、专用设备等行业三季报增长稳定且未来望保持较高增长，此类行业未来存在获得超额收益的机会。

申万分析认为，预计重点公司三季报累计利润同比增长32.1%，增速较中期累计利润同比38.4%的增长小幅下滑，单三季度重点公司利润同比增长21.4%的较单二季度24.1%的增速也小幅下滑；单三季度重点公司盈利环比单二季度重点公司盈利将小幅下滑7%左右。

四季度上市公司盈利能力望企稳

随着去库存化进入尾声，未来节能减排强制关停的政策逐渐淡化之后，加之未来汽车、家电等下游行业销售仍将保持较好水平、保障房建设将继续拉动投资的背景下，上市公司的盈利能力将在四季度企稳。三季报增长保持稳定并且未来有望持续保持较高增长的行业包括汽车、航空、专用设备、纺织服装、家电等农林牧渔、医药、零售等行业。

三季报超预期主要集中六大行业

1-8 月工业企业的盈利印证了三季度盈利重点公司小幅下滑的判断。1-8 月工业企业利润累计增长55%，增速与中期的81.6%相比出现下滑；工业企业利润增速的下滑与预计的重点公司制造业三季度利润增速将从二季度累计的46.3%下滑至34%基本一致，并且工业企业三季度毛利率由于上中游行业的需求以及价格下跌而环比下滑。月工业企业的

申万预期对于10 年重点公司的业绩下调风险在四季度将会继续释放，维持对10 年重点公司业绩增长26.3%的判断。三季报可能超预期的公司主要集中在汽车、航空、纺织服装、医药和部分煤炭、航运等行业。年重点公司

关注获得超额收益机会

申万称，结合对三季报以及四季度行业景气、估值的分析判断，认为汽车、专用设备、家电、航空、化工(化肥)、建材、保险等行业未来存在获得超额收益的机会。